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2021年08月22日发布

核心要点：

中国新能源汽车销量高增长，七月数据格外靓丽

根据中汽协数据， 2021 年 7 月中国新能源汽车销量 27.1 万辆（+164%），环比增长 5.8%，单月销量再次刷新历史新高！单月销量对应新能源汽车渗透率 14.5%； 1-7 月累计销量 147.8 万辆（+197%），已经超过上年全年销量！七月新能源汽车销量未现季节性回落，反而再次刷新历史新高！反映中国新能源汽车行业景气度高涨。再者，这个成绩是在特斯拉销量异常（七月特斯拉销量环比大幅下降）的情况下取得，难能可贵，另方面也意味着伴随特斯拉销量恢复正常，后续月份新能源汽车销量很可能进一步冲高！

比亚迪高光时刻， DM-i 平台掀起混动汽车热潮， 特斯拉销量异常根据乘联会数据，比亚迪汉成绩斐然，颠覆大众对于比亚迪品牌形象的传统认知。三月新上市的比亚迪秦 PLUS DM-i 也引发轰动，快速登榜，四月销量 3603 辆（排名第 12）， 七月销量 9127 辆（排名升至第 2）！比亚迪 DM-i平台技术先进，掀起插电混动汽车热潮。

七月特斯拉销量再现异常波动，主要是受特斯拉发布 Model Y 标准续航版影响， Model Y 标准续航版受市场追捧，然而， Model Y 标准续航版热销也对于特斯拉的其它产品（特别是 Model Y 长续航版）造成挤压，而 Model Y标准续航版热销要待至八月开始交付才会体现在数据上。

国外新能源汽车高景气

根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据，欧洲（EU+EFTA+UK） 2021H1

电动汽车新车注册102.9万辆（+157%），包括纯电动汽车49.2万辆（+122%）、插电混动汽车 53.7 万辆（+200%），有趣的是，欧洲插电混动汽车增速较快、占比较高，主要是政策驱使下车企仓促为混合动力车型、燃油车型“加装插电”。

投资建议

2021 年中国新能源汽车产销量高增长是很明确的。上调预期，保守预计 2021年中国新能源汽车产销量超 260 万辆，同比大幅增长约 90%。

此外，还应当注意，国外新能源汽车市场空间巨大，并且近年增速也很快：欧洲车企在全球最严苛汽车排放标准下加紧转型新能源汽车，而拜登对于新能源的态度，相比前任可翻天覆地，美国新能源汽车行业迎来久违的政策红利。建议关注能够进入国际供应链的动力电池、锂电材料龙头公司，这些公司可以从国外新能源汽车爆发式增长中获益。维持行业“增持”评级。

风险提示

新能源汽车行业受政策影响大，景气波动剧烈；

新能源汽车行业竞争加剧。