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2022年11月02日发布

10月房地产市场延续低温态势，单月百强房企销售环比小幅下滑

2022年1-9月，TOP10/20/50/100房企权益销售额（累计）占全国商品房销售额（累计）比重分别为15.2%、21.7%、30.7%、37.3%，同比-4.7pct、-6.9pct、-12.0pct、-13.9pct；环比-0.3pct、-0.4pct、-0.8pct、-0.9pct。

2022年10月，TOP10房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为2,660亿元、1,802.6亿元、1,668.6万平，同比-10.3%、-17.6%、-33.6%，环比-1.0%、-0.8%、+3.7%；TOP20房企的上述三项指标分别为3,830亿元、2,649亿元、2,320万平，同比-19.8%、-22.2%、-35.2%，环比+0.7%、+1.9%、+2.1%；TOP50房企的上述三项指标分别为5,233亿元、3,617亿元、3,189万平，同比-30.6%、-31.9%、-39.8%，环比+1.4%、+5.8%、+3.8%；TOP100房企上述三项指标分别为6,135亿元、4,278亿元、3,708万平，同比-31.7%、-31.4%、-41.4%，环比-2.1%、+0.7%、+0.6%。

2022年1-10月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为24,617亿元、34,840亿元、49,125亿元、59,223亿元；16,485万平、22,917万平、31,571万平、37,094万平；累计同比分别为-37.1%、-40.4%、-44.4%、-44.6%；-47.5%、-46.8%、-48.1%、-48.6%。

10月20主流房企单月销售额同比-19.8%；优质龙头及区域深耕国央企表现突出2022年10月，20家主流重点房企中有8家企业销售额同比为正，其中表现较好的为招商蛇口（全口径销售金额单月同比+53.2%，权益口径销售金额单月同比+43.1%）、华润置地（全口径销售金额单月同比+35.6%，权益口径销售金额单月同比+26.2%）、金地集团（全口径销售金额单月同比+25.2%，权益口径销售金额单月同比+25.2%）；建发房产（全口径销售金额单月同比+29.4%，权益口径销售金额单月同比+26.3%）；越秀地产（全口径销售金额单月同比+20.1%，权益口径销售金额单月同比+21.4%）。

投资建议：1）2022开年以来，多方释放积极信号，5年期LPR连续下调，保障房贷款不纳入集中度管理，预售监管资金新办法结构性纠偏，“α风险”修复进入执行阶段。2）与此同时，金融审慎管理和“去杠杆”趋势仍在持续深化，部分前期过度激进房企“α风险”仍有暴露可能。3）2月24日住建部提出满足合理的改善型购房需求，3月5日全国两会“支持商品房市场更好满足合理住房需求”，4月29日政治局会议定调“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”；5月15日央行银保监会调整差别化住房按揭政策，省级市场自主确定按揭加点下限，独立自主性提升；7月28日政治局会议定调“保交楼”；8月中旬住建部、财政部、央行等联合出台措施，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目交付；9月23日银保监会相关部门负责人表示，房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转；9月29日央行、银保监会阶段性调整差别化住房信贷政策；9月30日财政部明确支持居民换购住房个税优惠，政策利好频发，促需求进入实质性阶段。预期后续随着疫情好转，悲观情绪逐步修复，房地产行业供需回暖可期。4）近期市场对房地产板块关注度提升明显，优质龙头房企表现出色，建议关注万科A/万科企业、中国金茂、新城控股、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、龙湖集团、越秀地产、上海临港。

风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。