理工酷

2022年11月01日发布

周度专题

随着双十一大促开始，各电商平台纷纷开启产品预售窗口。从预售数据来看，家电品牌参与度高，清洁、投影表现亮眼。具体品类看，科沃斯T10OMNI李佳琦直播间预售量超5万件，京东平台预售量超2万件，旗舰款X1OMNI全网预售超2.5万件；添可Station洗地机京东预售量超4万件，添可芙万2.0Slim全网预售量超9万件。海信Vidda55V1F-S和65V1F-S天猫预售量分别超1万件和2万件；极米打出史低价，旗舰机型NewZ6X、H3S全网预售量超1万件；坚果G9S投影仪天猫预售量过万。摩飞多功能锅仍为大促爆款，MR9099天猫预售1万+，MR9088京东预售超1.2万件，空气炸锅MR8100全网预售1500+。

从品牌预售数据看，我们跟踪天猫平台10.24-10.27日累计预售数据，大电方面，海尔、美的、格力与海信均实现预售额破亿；厨小中小熊表现亮眼，预售金额超6千万，煮蛋器、绞肉机、养生壶多款产品位居双十一热销榜前三；生活电器科沃斯、添可与佳琦合作，营销投放力度大，折扣低，预售额分别破4亿元、3亿元；投影仪品类极米、坚果表现较好。

综合来看，消费承压环境下本次双十一家电消费仍有较大韧性，清洁电器、投影仪等细分市场活跃度高，科沃斯、小熊等品牌表现亮眼，关注后续销售表现。

行情跟踪

本周家电板块周涨幅-4.9%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-5.4%/-3.3%/-3.2%/-6.8%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别+1.6%、+3.3%、-1.3%、-1.1%。

投资建议

面临原材料、海运等外部环境的诸多不确定性，优选确定性强的赛道，建议把握两条主线：1）成长性与确定性兼具的新兴家电赛道：扫地机、投影仪、厨小。小家电Q4旺季，当前多数公司处于底部建议积极布局。科沃斯：H2扫地机销量有望迎来改善拐点，洗地机行业保持快速增长。公司作为扫地机和洗地机龙头地位稳固且线下布局持续获效，长远发展可期。极米科技：高成长性赛道优质龙头，技术领先且具有消费品全方位壁垒。新宝股份：供应链/高端品控/高端研发优势显著，外销稳定且盈利持续修复；内销已探索出高壁垒的打造爆款的营销力。2）Q3空调高增，需求与盈利修复能力强，原材料降价催化的白电龙头。海尔智家：提效与治理持续优化，空调厨电改善，高端地位稳固，盈利能力持续提升。美的集团：估值性价比高，楼宇科技高增，KUKA显著修复，第二成长曲线逐渐打开。

风险提示

原材料价格上涨风险，需求不及预期风险，疫情反复风险，汇率波动影响，芯片缺货涨价风险。