理工酷

2022年11月03日发布

行业事件:

2022年11月2日， 工信部与公安部联合发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知（征求意见稿）》， 目的是基于试点实证积累管理经验，支撑相关法律法规、技术标准制修订，推进健全完善智能网联汽车生产准入管理体系和道路交通安全管理体系。

高级智能驾驶落地需要法律法规、基础设施建设支持

本次《征求意见稿》 意在遴选符合条件的道路机动车辆生产企业和具备量产条件的搭载L3和L4自动驾驶功能的智能网联汽车开展准入试点。 一方面L3及以上级别智驾功能需要积累大量路测数据实现算法优化；另一方面也需要出台相关法律法规明确各类安全事故责任主体，同时还需建设路侧联网设备实现车路联网。

智驾赛道进入瓶颈期， 顶层设计坚定发展信心

经过前几年的高资本投入后， 智能驾驶产业已经趋于冷静， 尽管部分主机厂已经在技术层面实现L3级别的智驾功能，但消费者仍然无法切实体验到相关功能， 某些程度上削弱了需求。例如小鹏G9的城市NGP，可以在市区内实现A点到B点的智能导航辅助驾驶，但由于高精度地图未开放使得购买该功能的性价比变的较低。我们认为：《征求意见稿》的出台可以让更多符合条件的车型上路测试， 优化高级智驾技术的同时推动相关法律法规的颁布，从政策端加速主机厂布局智能驾驶的脚步。

硬件预埋是趋势，智能化零部件供应商率先受益

汽车电子电气架构由传统的分布式向集中式升级， 主机厂在高级智驾领域倾向将高级智驾功能需要的激光雷达、域控制器、 空气悬架、线控转向和线控制动等硬件预埋上车，后续再通过OTA的方式添加相应功能。 汽车电动化如火如荼进行过程中，智能汽车接力成为下一个蕴藏较多投资机会的细分赛道， 激光雷达、域控制器等硬件渗透率仍处在1-10阶段，具备较大的提升空间，在国内自主品牌逐步崛起的大背景下， 相关零部件企业有望率先受益。

投资建议

智能汽车包括智能座舱和智能驾驶两部分， 我们认为智能座舱将领先智能驾驶实现大规模落地：

智能座舱领域： 推荐关注对控制器开发理解深刻、成立座舱事业部进入座舱领域的经纬恒润；座舱产品多布局，拥有优质自主品牌客户群的华阳集团；通过新势力进入乘用车座椅市场的继峰股份；

智能驾驶领域： 硬件预埋涉及传感器层面的77GHz毫米波雷达、 4D毫米波雷达和激光雷达等，决策层面的智能驾驶域控制器，执行器层面的空气悬架、线控制动、线控转向等， 我们建议关注布局相关业务的企业，包括德赛西威、华域汽车、保隆科技、科博达和伯特利等。

风险提示

疫情反复等因素造成汽车销量下滑； 政策落地不及预期；智能座舱单品研发不及预期；智能驾驶相关零部件渗透不及预期。