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2022年11月03日发布

多家新能源车企10月交付持续创历史新高。8家新能源乘用车重点车企10月新能源汽车交付量合计102454辆，同环比分别+125.28%/-5.45%。哪吒、埃安、极氪、AITO10月月度销量再创历史新高。

一线新势力车企：1）理想：理想汽车10月交付新车10052辆，同环比分别+31.42%/-12.83%。新车方面，理想L8预计于11月5日在全国零售中心陆续开启试驾，11月正式开启交付。渠道方面，截至2022年10月31日，理想汽车在全国有274家零售中心，零售中心单店效能为37辆/家，环比-14.76%。2）小鹏：小鹏汽车10月交付5101辆，同环比分别-49.68%/-39.76%，其中小鹏G9交付623辆。智能化方面，10月小鹏G9获得广州智能网联汽车道路测试牌照，可使用前装量产车进行城市路测，并最终向Robotaxi载客商业化运营迈进。城市NGP也在广州全量开放，广州城市普通道路可使用NGP智能导航辅助驾驶。3）蔚来：蔚来10月共交付新车10,059辆，同环比分别+174.31%/-7.53%。10月蔚来生产基地受疫情影响比较严重，终端交付也受到疫情影响。蔚来ET5于9月30日开启交付，10月交付完整月共交付1030辆。销售网络方面，截至10月底全国累计布局88家蔚来中心+324家蔚来空间；补能体系方面，截至10月底全国共布局1194座换电站（其中323座为高速公路换电站）。出海方面，蔚来于10月举行欧洲发布会，蔚来ET7、EL7（即ES7）和ET5将通过订阅模式在德国、荷兰、丹麦、瑞典四国开放预订，商业模式灵活创新推动海外市场品牌渗透。

其他新势力车企：哪吒+埃安+极氪+问界月度交付再创历史新高。1）哪吒汽车：10月交付18016辆，再创历史新高，同环比分别+122.23%/+0.06%。智能化方面，10月哪吒汽车与NVIDIA开启合作，持续提升哪吒汽车整车AI智能化水平。2）零跑汽车：10月实际交付7026辆，同环比分别+92.28%/-36.35%。3）广汽埃安：10月终端销量30063辆，连续6个月创历史新高，同环比分别+149.20%/+0.16%。埃安于10月成立因湃电池科技公司+锐湃动力科技公司，完成电池+电驱生态产业链闭环布局。产能方面，埃安第二智造中心正式竣工投产，年产能达40万辆。资本运作方面，埃安完成A轮融资引战，融资额182.94亿元，加速广汽埃安业务发展。4）吉利极氪：10月交付10119辆，环比+22.27%，再创单月交付新高，平均订单金额超33.6万元。5）问界：10月问界系列交付12018辆，环比+18.50%，再创新高。

投资建议：精挑细选，业绩为王。板块观点：市场悲观情绪已充分反应对2023年汽车国内总量/新能源需求的担心以及整车格局竞争加剧。而我们认为：2023年汽车内外需综合结果或好于目前预期（预测2023年国内交强险底线或为2000万辆/新能源交强险超800万辆/汽车出口超350万辆）。11-12月板块有望见底反弹（2023年汽车相关补贴政策部分延续概率较大）。配置思路：零部件更优于整车。基于【低渗透率国产替代空间大绑定优质新能源客户】标准自下而上筛选的优质零部件个股：【拓普集团】首选！轻量化【旭升股份+爱柯迪+文灿股份】，线控制动【伯特利】，域控制器【华阳集团+德赛西威+经纬恒润】，热管理关注【银轮股份】，大内饰【继峰股份+岱美股份】关注【新泉股份】。整车板块：【比亚迪】首选。其次【华为/理想/吉利/长城/长安】等。

风险提示：需求复苏低于预期，芯片短缺&原材料涨价影响高于预期。