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2022年11月01日发布

上周（2022.10.22-2022.10.28，下同）：上周房地产板块（SW）涨跌幅-8.16%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-5.39%，-4.19%，超额收益分别为-2.77%、-3.97%。

房地产基本面与高频数据：（1）房产市场：上周60城新房成交面积370.8万平，环比+10.4%，同比-21.9%；2022年10月1日-10月28日累计成交1154.5万平，同比-25.0%。2022年累计成交15453.6万平，同比-33.7%。上周20城二手房成交面积154.6万平，环比+1.9%，同比+69.9%；2022年10月1日-10月28日累计成交491.9万平，同比+66.2%。2022年累计成交5343.8万平，同比-18.5%。上周16城新房累计库存9525.0万平，环比-0.4%，同比+4.9%。16城新房去化周期为12.7个月，环比变动+0.1个月，同比变动+2.2个月。一线、二线、三四线城市去化周期分别为10.8个月、12.7个月、37.2个月，环比分别变动-0.1个月、+0.2个月、+1.9个月。（2）土地市场：2022年10月24日-2022年10月30日百城供应土地数量环比-31.4%，同比-40.9%，供应土地建筑面积环比-35.5%，同比-47.4%。百城土地成交建筑面积环比-43.7%，同比-34.2%；成交楼面价环比+45.7%、同比+128.0%；土地溢价率环比-0.7pct，同比-0.1pct。

重点数据与政策：（1）据国常会，提出继续因城施策促进房地产市场平稳健康发展，保障住房刚性需求，合理支持改善性需求。（2）本周无锡完成第四批集中供地，整体表现平淡，地方城投托底明显。无锡第四轮集中供地13宗地块全部底价成交，总金额163.0亿元，其中国资占比近90%，无锡第五轮集中供地开始挂牌，预计14宗涉宅用地共计224亿将于11月29日出让；郑州第三轮集中供地推出23宗涉宅用地，挂牌起始价172.7亿元；北京第四轮集中供地推出6宗涉宅用地，挂牌起始价122.9亿元；据江西省住建厅，南昌市将力争退出集中供地。

周观点：销售继续小幅回暖，新房10月累计同比收窄到-25%，二手房恢复程度明显好于新房。我们预计后续地产政策不会出现方向性转变，将会在现有政策框架体系中维持宽松状态，直至市场恢复平稳。此轮放松周期持续性强，放松效应仍在累积，随着居民购房信心逐渐回复，回暖可期。中长期看，随着风险房企收缩，更多资源整合机会和购买力向高信用头部公司集聚。建议关注：1）房地产开发：保利发展、招商蛇口、华发股份、建发国际集团；2）物业管理：招商积余、华润万象生活、新大正。

风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。