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2022年11月01日发布

投资要点

新能源汽车

(1)本周观点：10月27日欧盟的三大机构——欧盟委员会、欧盟议会和成员国达成了一项协议，决定从2035年起禁止生产新的燃油车，有望刺激新能源汽车欧洲市场快速成长。国内动力电池的产业链企业加速出海建厂，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、恩捷股份等均已有相当规模的建厂规划。出海建厂将有利于规避政策风险、贴近客户需求、降低全成本和认证周期、快速进入下游车企供应链，相关企业有望借助欧洲市场实现市场份额提升。

(2)关键数据：本周碳酸锂继续刷新价格历史高位，截至10月28日，市场上电池级碳酸锂价格收于55.6万元/吨(+3.3%)，氢氧化锂价格收于54.85万元/吨(+3.4%)。乘联会初步推算，10月狭义乘用车零售市场在191.0万辆左右，同比增长11.4%，其中新能源零售在55.0万辆左右，同比增长73.5%，渗透率约28.8%。

光伏

(1)本周观点：1-9月光伏新增装机52.6GW，同比增长106%，其中9月光伏新增达8.13GW，创下年内新高，同比增长132%。第四季度为传统光伏装机旺季，光伏项目开发建设进入加速阶段。据北极星太阳能光伏网不完全统计，9月，已有86个、总规模超20.8GW光伏项目开工。从光伏项目开工类型来看，集中式光伏电站开工规模达到19.9GW；分布式光伏921.8MW。其中，集中式光伏开工项目多以渔光互补、农光互补等光伏复合项目以及大基地项目为主；在921.8MW分布式项目中，整县分布式光伏项目开工规模425MW，占比46%。

(2)关键数据：9月组件出口量为12.8GW，同比增长34.3%，环比下降9.9%；1-9月组件累计出口量为124.3GW，同比增长70.2%。

风电

(1)本周观点：1-9月国内新增风电装机19.24GW，同比增长17%，其中9月装机3.1GW，同比增长72%。第一批大基地约35%是风电，第二批大基地中28%-30%是风电，市场空间大，但目前存在电网规划、电网施工和建设、升压站建设等严重滞后于源端和储能建设，且接入手续有待优化，待问题解决后，风机市场有望迎来快速放量，看好22Q4和2023年市场需求。

(2)关键数据：10月至今陆上风机裸机平均中标单价为1795元/kw，环比-9.98%；含塔筒平均中标单价为2181元/kw，环比-8.01%。

电力与储能

(1)本周观点：近日，北京、山西等地出台对储能电站运行监督管理办法，对调度管理、检修管理、技术管理、计量与结算等方面做出规范，将帮助行业良性发展。储能是可再生能源发电占比提升的背景下必须发展的环节，行业正处于生命周期曲线成长期的初期，我们预测国内2022-2025年发电侧、电网侧、用户侧、5G基站、其他辅助服务新增储能需求量分别为41.1GWh、26.2GWh、77.9GWh、27.9GWh、5.7GWh，总共约179GWh，各省市“十四五”规划均将储能作为重点。

(2)关键数据：1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3926亿元，同比增长25.1%。1-9月份，全国电网工程完成投资3154亿元，同比增长9.1%。

行情回顾

本周申万电力设备行业下跌5.24%，涨幅位列31个申万一级行业第23位，同期沪深300、创业板指分别下跌5.39%、下跌6.04%。细分板块来看，电池、风电设备、电机的跌幅靠前，周涨跌幅分别为-9.44%、-9.07%、-6.87%。

风险提示

原材料波动风险；海外政策变化的风险；疫情影响产业链正常运行的风险等。