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2022年11月01日发布

主要观点：

本周有色金属跑赢大盘，跌幅为2.22%。同期上证指数跌幅为4.05%，收报于2915.93点；深证成指跌幅为4.74%，收报于10401.84点；沪深300跌幅为5.39%，收报于3541.33点。

基本金属

基本金属本周期现市场持续分化。期货市场：LME铝、铅周同比上涨0.70%、4.68%，LME铜、锌、锡、镍周同比下跌1.22%、4.41%、2.59%、0.54%。国内现货市场：铜周同比上涨0.78%，铝、锌、铅、镍、锡周同比下跌1.98%、5.26%、2.03%、0.24%、4.31%。铜：本周铜价小幅上涨。供给端，LME铜注册仓单大降，铜主流社会库存环比减少，全球低库存引发市场担忧。本周内公布的疲软经济放缓市场对美联储加息预期，促进铜价反弹。需求端，部分地区疫情反复，铜材消费仍受抑制。南网订单临近交付，部分线缆企业开工率环比增长。库存方面，截至本周五，SHEF铜库存约为63.4万吨，周同比下降29.17%。铝：本周铝价小幅下跌。供应端，国内局部地区仍存电力紧张问题，叠加疫情因素，影响当地铝厂生产，四川和内云南复产和新产能释放相对缓慢；海外市场方面，能源成本高企下欧洲铝厂依然面临减产风险，LME就禁止俄罗斯金属交易反馈日逼近，加剧对海外铝供应端担忧。需求端，下游加工企业由于疫情原因，开工率出现下滑。库存方面，截至本周五，SHEF铝库存约为178.5万吨，周同比下跌3.33%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属

本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至本周五，钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为35.40万元/吨，7.20万元/吨、6.10万元/吨，24.30万元/吨，与上周基本持平。国内终端市场需求面无明显增量，以刚需采购为主。南非罢工持续时间未知，海外钴运输或受影响，原料供应扰动支撑钴价抬升。锂：本周锂价小幅抬升。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为52.75万元/吨和52.35万元/吨，周同比上涨2.43%和2.95%。青海地区黄金生产月接近尾声，天气转冷盐湖提锂效率下降，锂精矿紧缺局面仍未缓解。目前市场正遇旺季，但市面现货流通量很低，供需偏紧仍是市场主旋律，给予锂价高位支撑。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属

本周贵金属价格大幅回落。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1648.3美元/盎司，周同比下降0.85%；伦敦现货黄金为1648.1美元/盎司，周同比上升0.29%。白银：COMEX白银价格为19.20美元/盎司，周同比下降1.03%；伦敦现货白银价格为19.23美元/盎司，周同比上升4.57%。欧洲央行如期加息，并决定在12月缩减资产购买。美国通胀数据具有较强韧性，并且9月核心PCE加速上行，预期美联储的加息步伐难放缓，后续关注11月美联储加息节奏，市场情绪释放后黄金有望迎来底部反弹。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

风险提示

需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。