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2022年11月01日发布

投资摘要：

每周一谈：特斯拉官降将推升行业热潮

10月24日，特斯拉官方宣布，中国大陆在售Model3及ModelY全系降价。

特斯拉今年全球已累计交付91万辆，而销量目标为150万辆汽车。为实现全年销量目标，降价销售成为可能。特斯拉中国今年累计销量48.3万，特斯拉上海工厂年产能已提升至100万辆。产能大幅提升带来交付周期大幅缩短，在订单量没有出现大幅增加的情况下，降价亦在情理之中。特斯拉的毛利率远高于同类竞争对手，使其也有降价的“资本”。

特斯拉降价对Model3和ModelY的竞品车型冲击最大，蔚来、理想、小鹏、问界、比亚迪等竞品车企都将面临压力，新一轮降价潮可能在新能源补贴退出前提前启动。新势力品牌需要通过不断扩大市场占有率与生产规模来摊薄前期投入的大量成本。在特斯拉率先降价的情况下，消费者可能会形成降价预期，这会促使很多品牌牺牲短期利润去跟进降价或增加促销，以维持并扩大现有市场份额。

新能源车的价格下探会进一步加速我国车市的电动化进程，迫使市场规模已经受到挤压的合资品牌更加积极地推出新能源车型，以有效提振其新能源渗透率和市场占有率。新能源汽车市场将迎来新一轮热潮。

市场回顾：

截至10月28日收盘，汽车板块-4.1%，沪深300指数-5.4%，汽车板块跌幅低于沪深300指数1.3个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第13位，表现一般。年初至今汽车板块-21.7%，在申万31个板块中位列第17位。

子板块周涨跌幅表现：绝大部分板块出现下跌，其他运输设备（1.1%）出现上涨，电动乘用车（-9.9%）、汽车综合服务（-5.8%）和摩托车（-4.7%）跌幅居前。

子板块年初至今涨跌幅表现：绝大部分板块出现下跌，其他运输设备（19.4%）出现上涨，轮胎轮毂（-31.4%）、商用载货车（-28.4%）和综合乘用车（-28%）跌幅居前。

涨跌幅前五名：中路股份、征和工业、南方轴承、隆鑫通用、隆基机械。

涨跌幅后五名：越博动力、曙光股份、兆丰股份、星宇股份、卡倍亿。

本周投资策略及推荐关注：

汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、广汽集团、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。

本周推荐关注组合：比亚迪20%、德赛西威20%、三花智控20%、华域汽车20%和拓普集团20%。

风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险；疫情控制不及预期。