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2022年11月01日发布

协鑫：10万吨颗粒硅正式满产，投资20GWTOPCon光伏电池。10月25日，协鑫宣布乐山基地第2个模块实现满产，FBR颗粒硅满产运行10万吨，颗粒硅产量占中国多晶硅有效供给量比重达到10.3%。同时，10月24日，协鑫集成与芜湖市湾沚区人民政府签署20GW光伏电池及配套产业生产基地项目投资协议书公告，就投资建设20GWTOPCon光伏电池及配套产业生产基地项目达成合作意向。其中一期产能为10GW，总投资35亿元。

补贴核查合规项目清单（第一批）公布，共7344个。10月28日，根据信用中国发布，受国家发改委、财政部、国家能源局委托，为加强经核查确认的合规可再生能源发电项目社会监督，现将公示第一批经核查确认的项目，共计7334个。

两部委：保障多晶硅产量并控制价格，严查哄抬价格、垄断行为。10月28日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于促进光伏产业链健康发展有关事项的通知》，就纾解光伏产业链上下游产能、价格堵点，提升光伏发电产业链供应链配套供应保障能力，支撑我国清洁能源快速发展给出有关要求。

价格追踪：

多晶硅价格：根据PV-InfoLink数据，本月硅料环节整体生产运行情况趋稳，产量继续处于缓步增长阶段。上游环节暂时仍然以执行前期订单和交付为主，单晶致密块料主流价格暂未开始明显变动，之后针对11月新订单的价格博弈将成为上游环节的月度焦点。上游供需关系年底即将成为临界点，预计硅料价格难以在短时间内出现断崖式下跌，若11月拉晶环节稼动率保持环比上升的话，硅料价格下跌发生的时间点可能会被继续延后。

硅片价格：根据PV-InfoLink数据，本月单晶硅片总量环比增幅可能达到8%-10%，是前十个月的最大增幅，预计11月开始单晶硅片环节恐将面临逐渐增加的、非正常周转的库存压力。截至本周，单晶硅片主流尺寸对应价格暂时未见明显波动，二三线硅片厂家虽尚未在价格方面做明显调整，但是均面临11月硅片销售压力增加的压力，不排除会针对商务合作条款或相关细则方面做出灵活调整，变相促进硅片流通速率。

电池片价格：根据PV-InfoLink数据，电池片供应持续紧张，部分组件厂家订单无法满足，尽管龙头电池厂家报价维持，主流M10尺寸实际成交价格还在上行。本周价格M6,M10,G12尺寸落在每瓦1.31元人民币、每瓦1.34-1.35元人民币、以及每瓦1.34-1.35元人民币的价格水平。展望后势，四季度将迎来需求旺季，预期11月电池片供应紧张之势仍未能缓解，当前出现部分一、二线组件厂家陆续签订到年底的长单以保障电池片供应来源，流通市面的电池片有限也拥有相对高水位的价格表现。

组件价格：根据PV-InfoLink数据，目前国内需求持稳、受惠地面型项目开动，使得价格有一定的支撑性，近期500w+双玻组件执行价格持稳约每瓦1.95-2.05元人民币。四季度整体价格区间混乱、长单协议也有部分低价执行，然因成本压力部分签单已小幅上调至每瓦1.98-2.05元人民币，四季度供应链跌价时间不定。11月需求支撑，TOP5厂家维持高稼动支撑11月组件产出、环比10月小幅增长，然而在成本压力下部分中小组件厂家开工率或许将出现调降。因为除了电池片价格持续出现上调之外、部分辅材料也在11月酝酿涨势。目前组件厂家成本压力沉重，衡量玻璃新增窑炉持续上线、胶膜粒子前期库存仍可支撑供应，总体来看11月的供给对应需求仍相对足够，胶膜、玻璃价格涨幅恐相对有限。

投资建议

重点推荐：爱旭股份、大全能源、福斯特、鑫铂股份、海优新材、金博股份、隆基绿能，积极关注：美畅股份、石英股份、东方日升、通威股份、晶盛机电、帝尔激光、迈为股份、锦浪科技。

风险提示：

光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险。