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2022年10月31日发布

核心观点

1、2022年以来我国电化学储能新增投运规模大幅提升。2022年1-8月我国新增投运电化学储能电站64座，新增投运总能量达1.29GWh；在建电化学储能电站158座，总能量达8.77GWh。电化学储能是新型储能中率先实现产业化应用的储能技术。电化学储能技术具备转换效率高、响应速度快、配置灵活等特性，可有效满足新型电力系统调峰、调频的需求。因此其在新型电力系统中率先实现产业化应用。2021年全球电化学储能累计装机规模占新型储能累计装机规模的比例达95.7%，其中锂电池、钠硫电池、铅蓄电池、液流电池储能技术占比分别为90.9%、2%、2.2%、0.6%。锂电池储能技术发展最为成熟，安全性有待提高。目前储能锂电池是电化学储能的主要技术形态。2021年全球锂电池储能技术装机规模达19.85GW，已实现规模化应用。但锂电池应用于储能领域存在一定的安全隐患，一般是以热失控的方式发生。此外，锂电池还面临原料碳酸锂价格高企的问题，截至2022年10月28日，碳酸锂市场均价报55.9万元/吨，较2022年初上涨110.2%，为其他电化学储能技术发展提供了机遇。液流电池在电化学储能技术中占比较低，发展进入提速阶段。全钒液流电池相较于锂电池具有安全性高、循环寿命长等优势，适用于长时储能。随着全钒液流电池技术的不断成熟，其成本有望逐渐降低，推动其发展提速。2021年以来我国已有数个百MWh级别的大型全钒液流电池项目启动。其中国内首个GWh全钒液流储能电站于2022年9月20日在新疆察布查尔县开工，计划于2023年年底前并网。同月中核汇能发布国内首个1GWh全钒液流电池储能系统集中采购。钠电池基于锂电池技术，目前正处于产业化阶段，发展前景广阔。钠电池的工作原理与锂电池相似，具备安全性高、成本低廉、低温性能好等特点，可适配储能系统的标准要求。2019年3月中科海钠发布全球首座30kW/100kWh钠离子电池储能电站，并于2021年6月推出1MWh的钠离子电池储能系统。2021年11月全球首台100kWh钠离子电池数字储能系统样机在乌兰察布通电。未来随着钠电池产业化落地，其有望大规模应用于储能领域。综合来看，在“双碳背景下”，电化学储能有望受益于行业发展机遇。目前储能锂电池技术较为成熟，行业景气有望持续。全钒液流电池储能技术进入发展提速阶段。储能钠电池随着产业化落地，未来发展前景广阔。

2、截至2022年10月28日，新材料指数（885544.TI）周跌4.3%。新材料14个板块上周有5个板块上涨，有9个板块下跌，其中涨幅排名前三的分别为光伏玻璃、合成树脂、碳纤维，涨幅分别为5.4%、2.9%、1.2%；跌幅排名前三的板块分别为有机硅、电池化学品、膜材料，跌幅分别为11.0%、8.2%、7.2%。

3、化工新材料产品涨跌不一，磷酸铁锂涨3.1%，BDO跌4.9%。磷酸铁锂方面，价格上涨原因主要为磷酸铁锂下游处于需求旺季，动力电池市场需求稳定，叠加储能市场需求提升，推动磷酸铁锂价格上涨。BDO方面，价格下跌主要原因为近期新疆疫情有所缓解，BDO市场供应增加，叠加下游终端行业需求偏淡，致使BDO价格承压下行。

4、行情回顾。上周，化工新材料中的160家上市公司，共有30家上市公司股价上涨或持平，占比18.8%，有130家上市公司下跌，占比81.2%。周涨幅排名前3的依次为容大感光、彤程新材、联盛化学，周涨幅分别为21.3%、19.0%、12.3%；周跌幅排名前3的依次为回天新材、沧州大化、翔丰华，周跌幅分别为28.3%、22.1%、18.4%。

投资建议

作为主要的新型储能技术，电化学储能行业发展提速，有望为锂电池、全钒液流电池、钠电池提供广阔的市场空间，相关企业或将受益：宁德时代、国轩高科、华阳股份等。

风险提示

原材料价格异常波动、市场竞争加剧、国内疫情反复等。