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2022年10月31日发布

核心观点

【市场表现】上周五沪深300指数收于3541.3点，一周跌幅5.4%；上证综指收于2915.9点，一周跌幅4.1%。在中信一级行业中，机械行业周跌幅2.4%，排名第5。年初至今，机械行业跌幅17.9%，排名第12。上周机械行业中表现较好的前五分别为半导体设备（+4.1%）、光伏设备（+3.2%）、机床设备（+2.6%）、轻工设备（-0.3%）和农机设备（-0.3%），跌幅最大的为激光加工设备（-7.6%）。

【重点资讯】1）CME预估10月挖掘机21500台左右，同比增长13%。其中国内11000台，增速-12.7%左右；国外10500台，增速65%左右（CME）。2）SEMI公布数据显示，2022年第三季度全球硅晶圆出货量3741百万平方英寸，环比增长1.0%，同比增长2.5%（SEMI）。3）9月我国光伏新增装机8.1GW，同比增长131.6%；1-9月光伏累计新增装机52.6GW，同比增长105.8%（CPIA）。

【重点公告】1）多公司发布2022年三季报：捷佳伟创：22Q1-Q3营收42.6亿/yoy+13.7%，归母8.2亿/+36.9%；迈为股份：22Q1-Q3营收30.2亿/yoy+38.0%，归母6.9亿/+50.6%；先导智能：22Q1-Q3营收100.0亿/yoy+68.1%，归母16.7亿/+65.9%；赢合科技：22Q1-Q3营收66.1亿/yoy+105.5%，归母3.5亿/+109.7%；中微公司：22Q1-Q3营收30.4亿/yoy+46.8%，归母7.9亿/+46.3%；至纯科技：22Q1-Q3营收19.3亿/yoy+50.1%，归母1.6亿/-13.6%；长川科技：22Q1-Q3营收17.5亿/yoy+64.1%，归母3.3亿/+151.3%；芯源微：22Q1-Q3营收9.0亿/yoy+63.9%，归母1.4亿/+169.4%；精测电子：22Q1-Q3营收18.2亿/yoy+3.0%，归母1.4亿/-21.3%；华峰测控：22Q1-Q3营收7.8亿/yoy+22.1%，归母3.8亿/+22.6%。2）正业科技：公司拟投资50亿元在景德镇建设年产5GW光伏组件及8GW异质结光伏电池片生产基地投资项目。3）协鑫集成：公司拟在芜湖市投资建设20GWTOPCon光伏电池及配套产业生产基地项目，电池项目总投资80亿元，在2022年至2024年分2年2期投资建设，每期10GW。

【本周观点】

9月光伏新增装机8.1GW，同比增长131.6%。9月光伏新增装机8.1GW，同比增长131.6%，环比增长20.6%；1-9月光伏累计新增装机52.6GW，同比增长105.8%，光伏装机需求景气度继续保持。高测股份布局碳化硅切割领域进展顺利，再签3台碳化硅金刚线切片专机。随着TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等高效光伏电池技术逐步实现规模化应用，相关产线投产、扩产速度快，国内光伏设备企业有望受益于光伏设备更新换代需求。

汽车电动化趋势带动锂电设备需求增长。国轩高科公告分别在广西柳州、安徽合肥投建动力电池项目，其中柳州/合肥分别涉及动力电池产能10/20GWh，投资金额48/67亿元。基于动力电池产能规模持续增长，设备厂商积极扩产，但由于优质设备产能有限，受需求大幅增长影响，设备企业交付压力逐步显现，锂电设备或将进入卖方市场，以宁德时代、比亚迪等为代表的主流企业纷纷通过入资或者长单等各种方式深度绑定国内锂电设备企业。政策加持、动力电池企业持续扩张、中国设备企业进入全球供应链体系、动力电池企业绑定锂电设备企业等将为行业输送长期增长动力，预计中国锂电池设备市场将保持较高的增长态势，优质龙头企业有望持续受益。

2022Q3全球硅晶圆出货量3741百万平方英寸。SEMI报告显示2022Q3全球硅晶圆出货达到3741百万平方英寸的新纪录，环比增长0.1%，同比增长2.5%。尽管半导体行业面临宏观经济的影响，但硅晶圆的出货量比上一季度仍有增长，半导体终端需求下滑尚未波及至上游。晶圆厂资本支出维持高位提升产能，叠加晶圆厂对国产设备供应链的支持和培育加深带来的国产化进程提速，本土设备厂商将面临更多发展机会，并且有望持续受益。

CME预测10月挖掘机销量约21500台，同比增长约13%。CME预测10月挖掘机销量21500台，同比增长约13%。其中国内11000台，同比下降12.7%，降幅环比有所收窄，国内市场仍处于下行周期；出口10500台，同比增长约65%，出口市场表现持续强劲。三季度国内生产总值同比增长3%，比上半年加快0.5pct，国民经济持续恢复。当前俄乌冲突导致大宗商品价格大幅震荡，柴油价格持续攀升等因素或在一定程度上影响行业需求，但基建发力、房地产政策边际放松以及国外工程建设加速回暖仍有望推动下半年挖机需求进一步边际改善。工程机械出口将拉升总销量，对冲国内销量的下滑，在此背景下，积极布局海外市场的工程机械龙头企业有望持续受益。

投资建议

光伏设备相关标的包括捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光、奥特维等；锂电设备相关标的包括海目星、先导智能、赢合科技、杭可科技、星云股份、利元亨等；半导体设备相关标的包括北方华创、盛美上海、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、万业企业、华大九天、概伦电子等；工程机械相关标的包括三一重工、徐工机械、恒立液压等。

风险提示

国内疫情反复；基建及地产投资低于预期；半导体行业短期景气度下行；光伏项目落地不及预期等。