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2022年10月27日发布

电子行业本周整体跑赢大盘。本周沪深300指数下跌2.59%，申万电子指数上涨1.85%，行业整体跑赢大盘4.44个百分点，涨跌幅在全部申万一级行业中排第8位，PE(TTM)25.71倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动3.87%、2.97%、1.01%、2.07%、-0.84%、0.10%。

电子板块观点：本周电子板块止跌企稳，建议把握面板左侧布局机会。（1）TV面板市场企稳反弹。TV面板价格较月初全部涨价1美元，本次涨价主要受面板厂积极执行减产计划的影响，面板厂库存减少明显，叠加近期品牌客户备货需求有增强趋势，后市将有望延续涨价趋势。建议关注具备产能和技术优势的国内面板龙头企业。(2)关注Miniled显示器出货量。2022年MiniLED显示器出货量约为1680万台，同比增加74%。当下MiniLED是改善LCD对比度最佳的解决方案，叠加OLED产能受限，预计2023年大部分电视继续采用LCD方案。此外，我国厂商也在MiniLED市场积极布局，以高性价比的方式加速MiniLED背光在电视市场的渗透，将来有望进一步扩大。建议关注在MiniLED背光模组上拥有技术和产能优势的面板龙头企业。

投资建议：1）半导体材料：我国半导体材料国产替代仍处初期，硅片、CMP材料以及光刻胶等原材料仍具备较大替代空间，部分子板块景气度持续高企，长期配置价值凸显，关注鼎龙股份、沪硅产业等；2）功率半导体：随着新能源行业持续扩容，IGBT是新能源核心上游，将有望持续受益于海内外新能源的快速发展，关注斯达半导、时代电气；3）面板行业：本轮部分面板价格已经终止连续5季价格下跌趋势，库存水平降低明显，面板价格有望在四季度延续上涨，关注京东方A、TCL科技等。

风险提示：（1）全球宏观经济波动风险；（2）下游终端需求不及预期风险；（3）新技术发展及商业化不及预期风险；(4)中美贸易摩擦风险；（5）国产替代不及预期风险