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2022年10月26日发布

事件

10月24日，国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据。截至9月底，全国累计发电装机容量约24.8亿千瓦，同比增长8.1%，其中，太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦，同比增长28.8%。1-9月，光伏新增装机量52.60GW，同比增长105.9%，其中，9月光伏新增装机量8.13GW，同比增长133.0%，环比增加20.6%。1-9月份，全国主要太阳能发电企业电源工程完成投资1328亿元，同比增长352.6%。

10月24日，海关总署发布9月出口主要商品量值表。1-9月，太阳能电池片共计出口710万吨，同比增长57.5%；共计出口365亿美元，同比+84.1%。其中，9月太阳能电池片共计出口72万吨，同比增长21.9%，环比减少13.3%；共计出口38亿美元，同比增长39.0%，环比减少12.6%。

点评

国内方面，9月光伏新增装机量高达8.13GW，同比+133.0%，环比+20.6%。从发电装机累计容量来看，截至9月底，光伏发电装机总容量为3.6亿千瓦，同比+28.8%；水电/火电/核电/风电装机总容量分别为4.1/13.1/0.6/3.5亿千瓦，分别同比+5.8%/+2.4%/+4.3%/+16.9%，光伏装机总容量增速居各发电种类之首。从新增装机量来看，1-9月光伏新增装机量为52.60GW，同比+105.9%；水电/火电/核电/风电新增装机量分别为15.90/23.58/2.28/19.24GW，分别同比+10.7%/-27.4%/-32.9%/+17.1%。单月来看，9月光伏新增装机量为8.13GW，同比+133.0%，环比+20.6%。从完成投资额来看，主要光伏发电企业电源工程完成投资额1328亿元，同比+352.6%，光伏企业电源工程完成投资额及增速均居各种类发电企业之首。以上数据均印证了光伏行业的高景气度，当前经济背景下，风光大基地建设将成为稳增长的重要手段，集中式电站需求有望景气上行。

海外方面，9月光伏电池+组件出口38亿美元，同比+39.0%，环比-12.6%。从出口量和出口值来看，1-9月电池+组件共计出口710万吨，同比+57.5%，出口金额高达365亿美元，同比+84.1%。单月来看，9月电池+组件共计出口72万吨，同比+21.9%，环比-13.3%，出口金额高达38亿美元，同比+39.0%，环比-12.6%。从出口均价来看，海外市场具有较高的价格接受度，2022年1-9月光伏电池+组件的出口值增速高于出口量增速，实现了量价齐升。综合来看，我们认为在全球能源转型浪潮下，海外装机需求将持续高景气，2022年Q4中国的光伏电池和组件出口值有望维持高增长。

投资建议

相关标的：1）产能及成本行业领先、拥有新技术或产品布局的硅料龙头通威股份、大全能源、协鑫科技；2）组件一体化龙头隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源；3）受益于光伏+储能双轮驱动逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；4）受益于双玻组件渗透率提升光伏玻璃双寡头福莱特、信义光能；5）受制于原材料供应瓶颈，供需格局紧俏EVA胶膜龙头福斯特、海优新材；6）受益于分布式光伏占比提升的正泰电器、晶科科技。

风险提示

政策推进不及预期；疫情发展超预期。