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概述
2022年10月26日发布
数据拆解:
9月进口量有所略超预期。2022年1-9月,煤及褐煤累计进口量实现2.01亿吨,同比减少12.70%;9月单月实现进口量3305万吨,同比增长0.52%,环比增长12.20%。
9月动力煤进口环比减少。9月动力煤进口量实现496万吨,同比减少37.89%,环比减少12.28%。分国别来看,9月进口俄罗斯动力煤254万吨,同比减少30.49%,环比减少34.56%;进口印尼动力煤151万吨,同比减少49.81%,环比增长22%;进口蒙古动力煤84万吨,同比增长486%,环比增长70%。
9月炼焦煤进口持续回升。9月炼焦煤进口量实现684万吨,同比增长57%,环比增长7%。分国别来看,9月进口加拿大炼焦煤60万吨,同比减少37.67%,环比减少24.44%;进口蒙古炼焦煤287万吨,同比增长387%,环比增长12%;进口俄罗斯炼焦煤245万吨,同比增长165%,环比增长29%;进口美国炼焦煤26万吨,同比减少82.49%,环比减少49.14%。
9月印尼带动褐煤进口量大幅增长。9月褐煤进口量实现1590万吨,同比增长26%,环比增长14%。分国别来看,9月进口印尼褐煤1509万吨,同比增长34%,环比增长15%。
9月无烟煤进口量环比下降。9月无烟煤进口量实现83万吨,同比增长15%,环比减少34.80%。分国别来看,9月进口俄罗斯无烟煤77万吨,同比增长3%,环比减少39.53%。
点评与投资建议:
9月进口数据略超预期,进口增量主要由炼焦煤和褐煤贡献。炼焦煤方面进口呈逐月递增趋势,增量主要由蒙古和俄罗斯贡献,一方面国内开工旺季对焦煤需求有所改善,另一方面海外焦煤价格上涨幅度不及动力煤存在贸易空间。褐煤进口9月环比和同比均有较大幅度提升,供应国主要为印尼。一方面火电替代作用延续,另一方面印尼高低卡价差走扩,褐煤贸易性价比更强。
俄煤季节性回落带动动力煤和无烟煤进口环比下降。除海外动力煤价格高企影响进口之外,俄罗斯出口呈较为明显的季节性,根据过往经验冬季出口量将会明显降低。预计未来随着气温不断下降,俄煤进口量将会有所收缩。随着四季度供暖季的到来,电煤保供压力仍存。建议关注兖矿能源、陕西煤业、华阳股份、中国神华、山煤国际。
风险提示:欧洲能源危机缓解,蒙古国通关车辆数大幅增加,中澳煤炭贸易重启,俄煤加速进口,印尼煤炭基准价大幅回落,国际煤价大幅下跌。
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