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2022年10月24日发布

业绩超预期

行业观点： 仍看好三季报超预期的新材料。 本周总库存继续去化，周环比减少 42.7 万吨， 去库速度有所恢复； 国内疫情防控管制依然偏紧，钢厂出货受阻，上海线螺终端成交同比降 27.9%，导致厂库小幅上升 0.2 万吨。前期受压制的长流程企业产能恢复，使得本周产量小幅回升，但目前市场已无“金九银十”预期，需求主要由年底赶工及刚需备库支撑， 供需矛盾继续激化， 主要品种钢价周环比下跌 2%， 仍需继续更近跟进钢铁下游需求、 疫情防控政策变化等。 本周部分新材料个股走强，特别是部分业绩超预期、且中期逻辑强劲的个股，我们首推的望变电气、广大特材、恒星科技、云海金属、金钼股份、隆达股份等等。短期内，我们认为新材料和周期股均值得关注，周期品关注华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、鄂尔多斯等。

行情回顾： 本周（ 10 月 16 日-10 月 21 日） 申万钢铁环比持平， 与上证综指持平。涨幅居前的个股为常宝股份（ 9.6%）、云鼎科技（ 7.3%）、广大特材（ 6.8%）。 本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为 3630 元/吨、 3651 元/吨、 677 元/吨、 2599 元/吨， 较上周（ 10 月 9 日-10月 14 日）分别变动-1.2%、 -1.0%、 -1.5%、 -2.5%。

行业动态：

普钢： 本周钢材社会库存 1035 万吨，环比减 4.0%；其中长材库存 531万吨，环比减 6.0%；板材库存 504 万吨，环比减 1.7%。十月上旬钢厂库存均值 1632 万吨，环比增 2.7%。本周全国 237 家钢贸商出货量 17.5万吨，环比增 6.3%；本周上海终端线螺走货量 1.5 万吨，环比减 27.9%。

本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为 445 元/吨、210 元/吨、 124 元/吨、 345 元/吨。

铁矿： 本周澳、巴、印铁矿石发货量 2472 万吨，环比增 0.8%；北方 6港到港量 964 万吨，环比减 23.8%。本周铁矿石港口库存 12913 万吨，环比减 0.6%。 本周港口进口矿日均疏港量 299 万吨，环比减 4.9%。

焦煤焦炭： 本周焦炭价格暂稳运行， 短期来看，冶金焦价格将持稳运行；国内炼焦煤市场涨跌互现。

铁合金： 短期来看硅锰仍将维持低位运行，上冲压力较大，但底部支撑相对较牢； 本周硅铁市场震荡偏弱运行，市场价格随着期货市场波动。

特钢： 本周模具钢市场价格试探性上涨，下游企业需求明显不足； 本周全国优特钢市场价格小幅下跌； 本周工业线材价格盘整下跌，市场活跃度表现不足。

不锈钢： 短期镍矿供应维持偏紧格局，需求主导下矿价偏强运行； 周内铬矿期现货市场价格上涨运行； 本周地区性市场不锈钢价格呈现上行态势。

风险提示： 房地产下滑，制造业回暖不及预期。