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2022年10月24日发布

市场行情回顾：本周机械设备指数上涨2.32%，沪深300指数下跌2.59%，创业板指下跌1.60%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第4位。剔除负值后，机械行业估值水平29.7（整体法）。本周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、机床工具、航运装备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是光伏设备、油气开发设备、航运装备。

周关注：解读二十大报告，关注高端装备进口替代和新能源装备领域投资机会

加快建设制造强国，推动高端装备进口替代。二十大报告中提到，要建设现代化产业体系，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。实施产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，支持专精特新企业发展，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。巩固优势产业领先地位，在关系安全发展的领域加快补齐短板。制造业向高端化智能化发展以及补短板，机械设备领域存在进口替代空间的数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等均具备较强的投资机会。我国机床产业大而不强，高端亟待突破，产业集中度有望提升。机床核心零部件如数控系统、高端机床如五轴联动数控机床依然严重依赖进口且行业集中度较低。从产业链维度看，数控刀具、机床整机、数控系统均存在进口替代空间，且进口替代难度依次升高。相关推荐方向包括：1）数控刀具，标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；2）五轴联动数控机床，标的科德数控、拓斯达；3）机床整机，标的海天精工、创世纪、国盛智科、纽威数控；4）数控系统，标的华中数控。

双碳目标继续推进，新能源领域相关装备率先受益。二十大明确我国将积极稳妥推进碳达峰碳中和，有计划分步骤实施碳达峰行动，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系。在双碳持续推进的大趋势下，新能源依然是我国的长期发展方向，光伏设备、风电设备、核电设备等新能源设备领域有望长期受益。今年我国光伏产业持续高景气，新增装机不断加速，预计全年国内和全球新增装机量将分别达到85-100GW和205-250GW。另一方面，光伏产业链技术变革持续推进，N型电池片市占率提升，钙钛矿电池产业化不断落地。我们继续看好受益技术变革的光伏设备，相关标的包括：1）硅片设备晶盛机电、高测股份；2）电池片设备迈为股份、帝尔激光；3）组件设备奥特维、京山轻机等。

投资建议：长期看好具备较高投资价值的景气赛道优质个股，重点细分方向包括光伏设备（新型电池片产业化带来的设备投资）、新能源汽车相关装备（锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资）、工业机器人、工业母机、专精特新等领域。

风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。