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2022年10月24日发布

周投资观点：

10月20日晚8点，京东平台率先开启双11预售。10月24日为家电预售主推日，10月31日晚8点开启尾款支付。而天猫和苏宁易购都将于10月24日晚8点开启预售。

从优惠力度来看，各平台满减政策较为一致。京东每299减50（优惠封顶40000元，全品类参与），每1000减100元（优惠封顶40000元，部分品类参与）；天猫为每300减50，淘宝每200减30；苏宁易购每300减50，消费权益上不封顶，针对套购用户发放500、1000两档易券。除了平台和商家的满减活动，双十一期间上海、宁波、贵州等地消费补贴券还可在京东平台叠加使用。

我们认为双十一期间平台和品牌优惠有望大幅度带动消费者需求，各地疫情缓解也有利于双十一期间线下门店消费复苏。推荐关注家电龙头美的集团、海尔智家，重点关注小家电企业小熊电器、新宝股份、九阳股份、苏泊尔、倍轻松，关注清洁电器龙头科沃斯、石头科技。

热泵作为高效率采暖设备，具有高经济性和环保性，我国热泵企业出口或将受益于海外需求快速增长。建议重点关注具备规模优势、渠道资源以及较大估值弹性的热泵龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器；关注弹性标的日出东方、万和电气、申菱环境、海信家电；关注产业链公司海立股份、冰山冷热、大元泵业、春晖智控、三花智控、盾安环境。

美的收购科陆电子通过反垄断审查，收购事项加速推进。科陆是美的集团在储能领域的重要布局，是公司向TOB业务转型的体现。我们认为我国家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注三花智控、盾安环境、合康新能、东方电热、德业股份、星帅尔，以及龙头美的集团、格力电器、海信家电。

【公司动态】多家企业发布Q3业绩和预告

大元泵业：2022年前三季度公司预计实现归母净利润1.70亿元，同比+50%左右；预计实现扣非后归母净利润1.64亿元，同比+53%左右。

银河电子：Q3公司实现营业收入3.72亿元，同比+8.62%；实现归母净利润0.55亿元，同比+240.90%。

立霸股份：公司前三季度营业收入10.74亿元，同比-6.85%，归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比+570.12%。

风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。