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2022年10月24日发布

核心观点

1.锂价再上行，锂矿拍卖价格创新高。锂产品价格方面，截至2022年10月21日，国内金属锂市场平均价报万元/吨，较上周持平；电池级碳酸锂报54.2万元/吨，周涨1.9%；氢氧化锂报53.1万元/吨，周涨2.5%。整体来看，2022年8月份以来，锂产品价格进入上行趋势。锂矿价格方面，10月18日，Pilbara第十次锂精矿拍卖完成，5000吨锂精矿成交价格为7100美元/吨，品位为5.5%，成交价格再创历史新高。据百川盈孚，按锂含量6%折算，成本超53万元/吨。9月份新能源汽车需求增势不减，支撑远期锂需求。动力电池方面，据中国汽车工业协会，2022年9月，我国新能源汽车产量、销量分别为75.5万辆、70.8万辆，同比增长110%、93.9%。其中纯电动汽车产销为57.8万辆和53.9万辆，分别同比增长93.8%和77.2%，产销增幅明显。据乘联会数据，2022年9月，国内新能源车零售渗透率为31.8%，环比提升3.5pct。2022年9月，我国锂电池装机量为31.79GWh，环比提升13.52%。9月，我国新能源车行业呈高景气。从历史数据看，截至2022年9月，我国新能源车产量、销量分别为471.7万辆、456.7万辆，同比去年增长120%、110%，新能源车行业景气度持续提升。供需错配推动锂价走高，锂板块将持续景气。从价格方面来看，近期锂盐价格持续上涨，主要是因为市场供应紧张以及缺矿现象难以缓解。需求方面，下游厂商的需求不减，且10月为新能源汽车销售旺季，未来需求端有望进一步提升。供需错配之下，未来锂板块市场景气度有望持续上升。

2.主要有色金属中，COMEX白银涨6.8%，LME锡有所下行。COMEX白银方面，截至2022年10月21日，COMEX白银收盘价报19.4美元/盎司，较一周前上涨6.8%，COMEX白银上涨的主要原因是全球经济衰退和美元涨势疲弱；LME锡方面，截至2022年10月21日，国际市场LME锡现货结算价报18435美元/吨，周跌7.7%，LME锡下跌的主要原因为美元加息预期下市场情绪悲观等。

3.美国十年期国债收益率升至高位，金价承压。截至2022年10月21日，美国10年期国债收益率分别报4.2%，上涨21BP，达到2008年以来的高位。在此背景下，黄金价格承压，截至2022年10月21日，COMEX黄金期货收盘价报1657.1美元/盎司，周涨0.9%；国内黄金期货结算价报388.3元/克，周跌0.9%。

4.行情回顾。从细分领域来看，有色金属子板块九个子板块全部下跌。跌幅前三的板块分别为：锂、铝、其他稀有金属，跌幅分别为4.4%、4.2%、3.8%。周涨幅排名前三的依次为合金投资、*ST利源、金贵银业，周涨幅分别为18.2%、11.8%、10.1%；周跌幅排名前三的依次为和胜股份、华峰铝业、赤峰黄金，周跌幅分别为13.3%、13%、12.6%。

投资建议

锂行业景气度持续回暖，锂盐生产企业或将受益，相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源等。

风险提示

国外环保政策变动、自然灾害风险、新能源汽车需求不及预期。