理工酷

2022年10月24日发布

核心观点

行业要闻追踪：星网完成通信卫星招标。据企查查，10月18日，星网发布通信卫星01/02中标结果公告。在星链、亚马逊等海外低轨卫星计划建设持续推进背景下，本次招标落地或代表我国低轨通信卫星建设进入加速阶段，产业链上游有望率先受益。建议关注T/R组件供应商【国博电子】等。

潮州发布“十四五”能源规划，初步规划海风总容量43.3GW。中远期来看，“十四五”期间海风政策规划明确，仅以广东为例，包括阳江、揭阳、湛江、汕头、潮州等多地发布海风规划。短期来看，海风招投标亦不断落地，赛道高景气持续。海缆是海上风电工程投资的重要组成部分，建议关注头部海缆企业如【亨通光电】、【中天科技】等。

行业重点数据追踪：1）运营商数据：据运营商公告，截至2022年9 月，三大运营商5G套餐客户数量已突破10亿；2）5G基站：截至2022 年8 月，5G基站总数达210.2 万个；3）云计算及芯片厂商：22Q2，BAT 资本开支合计163亿元（同比-20%，环比-10%）；22Q2，海外三大云厂商及Meta资本开支合计369.95 亿美元（同比+20%，环比+4%）。2022 年9 月，信骅实现营收4.76亿新台币（同比+55.6%，环比+18.4%）。

行情回顾:本周通信（申万）指数上涨0.74%，沪深300指数下跌2.69，板块表现强于大市，相对收益3.43%，在申万一级行业中排名第2。在我们构建的通信股票池里有158家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为2.66%，各细分领域中，工业互联网、专网、可视化、企业数字化等板块领涨，涨幅分别为5.42%/4.83%/4.54%/4.43%。

投资建议：在内外部经济环境不确定性较大背景下，我们建议关注明年确定性增长的赛道，当下迎来较好配置时点：（一）新能源方向：海上风电，空间较大，明年招标景气度高，下半年相关公司业绩弹性大，受益标的有中天科技、亨通光电等；储能温控，明年国内大储有望加速建设，温控作为重要配套环节，迎来发展良机，受益标的有英维克、申菱环境等；（二）卫星通信&北斗：低轨卫星明年进入落地发展阶段，相关产业链配套估值有望提升，同时在军工市场景气度高背景下，相关标的业绩有较好支撑，北斗在民用端的发展受益国内基建的复苏，受益标的有华测导航、国博电子等；（三）东数西算：算力网络是后续运营商资本开支的重要方向，配套设备明年有望迎来景气提升，如光纤光缆、ICT 设备，受益标的有长飞光纤、紫光股份等。

2022年10月份的重点推荐组合：中国移动、中天科技、亨通光电、英维克、申菱环境、鼎通科技、华测导航。

风险提示： 疫情反复风险、 5G投资建设不及预期、 贸易摩擦等外部环境变化。