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2022年10月24日发布

本周主要观点及投资建议

澳门调整入境政策，跟团游有序放开。内地旅行社率先公布赴澳团的安排，包括四日三夜纯澳游旅行团的酒店住宿和收费。据公布的资料显示，最早出发日期为11月13日，每位价格约2,480元至2,880元不等。自澳门政府公布决定将逐步恢复内地赴澳旅行团及电子签注，澳门业界已积极为迎客做准备。虽然目前有关内地赴澳旅行团的具体细节方案未有公布，包括开始日期、形式、名额等，澳门还需与内地就有关方面作沟通，才能组织成团。但业界已蓄势待发，并按照纯澳深度游方向设计旅游路线产品，例如推出四日三夜的纯澳游旅行团，并加紧针对“四省一巿”推动宣传工作。目前已准备就绪，待具体政策公布后就可推出巿场。

投资建议：四季度旅游行业进入相对淡季，天气转冷和局部地区疫情管控影响部分客流出行；中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1）业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2）增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3）处于周期底部标的，如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部，业绩较上年出现明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。

市场回顾

整体：沪深300下跌2.59%，报收3742.89点，社会服务行业指数上涨2.24%，跑赢沪深300指数4.83个百分点，在申万31个一级行业中排名5。

子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（9.24%）、人工景区（3.73%）、自然景区（2.72%）、餐饮（1.56%）、酒店（-1.75%）。

个股：西安饮食以16.95%涨幅领涨，科锐国际以5.98%跌幅领跌。

行业动态

1）海南两家离岛免税店获批设立，海口国际免税城月底开业；

2）民航局2023年支线航空补贴预算出炉

3）携程：温泉住宿产品批量上新，赏秋旅行市场本地和周边占比超6成。

重要上市公司公告（详细内容见正文）

风险提示

疫情对旅游业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。