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2022年10月24日发布

海底电缆的发展概述

中国海上风电政策地位不断强化，国家层面出台了上网电力定价规则、生产环节安全规范、发展规划和趋势指导，行业政策不断趋于成熟。东部沿海城市陆续出台了“十四五”期间海上风电装机容量规划，2025年预计新增装机并网规模超56万千瓦时；此外山东、浙江、广东三省已出台相关补贴政策接力国补。

中国海上风电开发潜力远超7亿千瓦时，目前海上风电装机容量不足可视开发空间的5%，开发潜力巨大；此外受益于中国海上风电的爆发式增长，2014-2020年海底电缆年均复合增长率达62%。

海底电缆的产业分析

中国海上风电产业链发展相较成熟，上游为风电零部件供应厂商，中游以风电厂商和海缆制造企业为主，下游为风电开发和风电运维企业。

中国海底电缆行业直接原材料成本占比高，单位长度海底电缆降本空间有限，对企业流动资金有一定要求；此外海底电缆市场集中度高，整体呈现明显的“马太效应”。行业生产技术壁垒较高且认证难度高、时间长，下游客户偏好选择产品质量稳定、应用场景丰富、品牌声誉优秀的龙头企业，企业先发优势明显，此外排他性码头资源进一步垒高进入壁垒。

海底电缆市场预测

2022-2026年中国海底电缆CAGR约为62%，市场规模预计624.72亿元，其中阵列海缆和送出海缆市场规模分别有望实现105.98亿元和518.74亿元。“十四五”期间海上风电开发以近海为主同时向深远海探索发展，技术趋势向高压化和柔性直流输电发展。

海底电缆竞争格局

海底电缆行业进入壁垒高，海底电缆生产厂商数量较少，市场集中度较高，以中天海缆、东方电缆、亨通电力为首；此外中低端市场竞争或将加剧，预计新入企业数量增多。