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2022年10月24日发布

投资要点

行情回顾：上周，电气设备板块报收11207.35，下跌-2.44%。上证综指报收3038.93，下跌-1.08%；深证成指报收10918.97，下跌-1.82%；沪深300指数报收3742.89，下跌-2.59%；创业板指数报收2395.16，下跌-1.6%。子板块方面，光伏设备板块下跌-4.92%，跌幅最大；风电设备板块上涨2.32%；电池板块下跌-3.7%；电网设备板块上涨0.83%；电机板块下跌-0.05%；其他电源设备板块上涨2.78%，涨幅最大。

投资建议：上周电新板块反弹后出现调整，板块仍低位震荡，我们认为，目前电新板块估值低位，向下空间有限，应积极布局，长期看光伏、新能车板块未来都是增速较高的行业。短期看，板块估值低位，结合三季报业绩催化，将继续反弹。目前各板块中仍强烈推荐光伏板块，近期，硅料新增产能将开始逐步释放，下游需求将获得充分满足，环比增速提升。长期看，各国新能源替代化石能源需求增大，强烈建议积极布局光伏板块；当前锂电池板块估值处于历史地位，9月销量数据环比增长，若新能源车销量持续环比上升，板块具有较好投资价值，建议关注4680大圆柱、PET铜箔、高压快充、钠离子电池等技术创新板块。近期大宗跌价较多，成本压力缓解，建议关注电力设备相关标的。

新能源：上周光伏板块调整，市场对于明年硅片、电池等环节观点存在分歧。我们认为明年石英砂或限制硅片产出，电池环节紧缺度甚于今年，N型电池组件产量释放将带来POE胶膜/粒子、焊带等辅材环节的成长机会。短期来看10月硅料产量预计环比提升10%超过8万吨，产业链各环节需求与排产提升确定性强，四季度行业景气度环比提升。特别需要提出，宏观及长期角度看，各国新能源替代化石能源需求增大是大趋势。海外政策方面利好不断。持续底部推荐，细分板块顺序硅料>电池>硅片>组件，建议积极布局拥有alpha的公司。

风电：在全球碳减排的大环境下，长期趋势向好，短期上游原材料开始跌价利好零部件厂商，主机价格仍处于低位，装机增速难以出现高增长，近期上游原材料松动，建议继续关注行业未来开工情况及原材料价格走势给板块带来的催化。

新能源车：碳酸锂价格持续上涨，短期看新能源车板块估值处于低位，有望继续反弹。长期看，锂供应仍存在瓶颈，下游需求受锂供应约束，板块机会可能性较低，建议关注技术更替及产能紧张环节的机会。推荐有望大规模装车的4680大圆柱相关产业链，建议关注PET铜箔、高压快充、钠离子电池等中远期落地的技术创新板块。

电力设备：国际大宗商品价格企稳，部分电气设备企业受益前期价格下跌，后续价格变化趋势仍难预料，保持继续跟踪。

本周组合：爱旭股份、通威股份、TCL中环、明冠新材、东方电热、高测股份、天能股份、嘉元科技、诺德股份、翔丰华、孚能科技、当升科技。

风险提示：行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险。