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2022年10月18日发布

2023年政策汽车行业补贴取消

2022年上半年关键词是“供给”，下半年关键词是“需求”。2023年政策变化的主要影响为补贴变化，其中燃油车，购置税减半政策将取消；汽车，地方性补贴陆续取消；新能源，补贴取消，同时免征购置数政策持续、双积分政策更新，新能源汽车进一步向市场化进军。

汽车：地方性补贴政策取消

多省市发布地方汽车消费刺激政策，单车补贴约5000元，下半年陆续取消。据不完全统计，上半年共有地方政策200余条，其中新能源汽车规划政策46条，汽车促消费政策82条，充电基础设施政策15条，2022年地方补贴政策平均地方补贴5000元，2022年下半年至22年年底，地方补贴政策陆续取消。

燃油车：购置税政策不再持续，平均单车减少约7500元

2022年5月31日，财政部、税务总局联合发布减征部分乘用车车辆购置税有关政策公告，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。同时，多家自主、合资车企提出补贴额外购置税政策，如自主品牌哈弗汽车、上汽荣威、思皓汽车、北京汽车，合资品牌的东风日产、一汽大众、一汽丰田、东风标致等，在2023年也将取消。

新能源：纯电动车/插电混动单车降低最高至1.26万元/0.48万元

新能源车遇第三次免征购置税，减免时间从2022年底延至2023年年底。但新能源汽车的购车补贴不再持续，按照新能源汽车售价均价约为20万元测算，2022年上半年乘用车补贴金额约占车售价的6.3%。插电混动车补贴金额占售价的2.4%，补贴短期对插电混动车影响更小；相比于燃油车，纯电动车可以通过增加使用0.9年的使用成本补齐bev和燃油车价差。减免的补贴由谁承担或将成为车企端的“囚徒困境”：参考2022年一季度新能源汽车价格普涨行情，消费者的价格需求弹性较小，退补承担或将成为车企之间的“囚徒困境”，且其他车企有望向龙头看齐，短期或将通过换代、改款等较温和方式转嫁给消费者。

投资策略及重点推荐

整车领域，2022年自主崛起将持续演绎，国产新势力和头部自主在纯电+混动+智能化三重驱动下开启崛起大周期：1）纯电：供给进一步丰富，新平台新车型爆款率大幅提升；2）自主迎来混动元年，挑战10-20万燃油车市场；3）智能化加速，自主优势更为明显。

零部件领域，随着下游主机厂格局变化，新势力和头部自主市场份额将持续提高，电动智能时代车型迭代速度加快使得车企对零部件企业响应服务效率的要求大幅提升，过去固化的整零关系有望打破，国产零部件产业链顺势崛起，同时电动智能加速推进催生了大量增值零部件和产业新趋势，看好国产崛起与电动智能双击的增量产业趋势，持续重点推荐四大细分领域：一体化压铸、乘用车座椅国产化、驾驶智能化、座舱智能化。

乘用车：重点推荐比亚迪；建议关注吉利/长安/长城/广汽/理想/小鹏/蔚来。

零部件：重点推荐福耀玻璃、星宇股份、拓普集团、伯特利（线控制动）、文灿股份（一体化压铸）、继峰股份（乘用车座椅国产化）、上海沿浦（座椅骨架国产化）、新泉股份（特斯拉产业链）、中国汽研（检测），重点关注华阳集团（HUD）、爱柯迪(轻量化)、上声电子等。

风险提示

汽车整体销量不及预期；受疫情影响，汽车产销受到影响等