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2022年10月17日发布

主要观点：

本周有色金属跑赢大盘，涨幅为2.77%。同期上证指数涨幅为1.57%，收报于3071.99点；深证成指涨幅为3.18%，收报于11121.72点；沪深300涨幅为0.99%，收报于3842.47点。

基本金属

基本金属本周期现市场持续分化。期货市场：LME铜、铝、锡周同比上涨0.93%、0.17%、2.65%，LME锌、铅、镍周同比下跌1.55%、0.10%、2.74%。国内现货市场：铜、铝、锌、铅、镍周同比上涨3.74%、1.96%、3.11%、1.27%、0.10%，锡周同比下降1.62%。国庆前地产政策端再现利好消息，央行决定调整首套个人住房公积金贷款利率，地产链条上的铜铝等部分有色品种有望获得需求支撑。铜：本周铜价小幅上涨。供给端，智利和秘鲁9月铜产量分别下降10%和15.7%，南美铜供应持续扰动。在铜矿加工费高企的局面下，多数冶炼厂均提升生产计划以弥补因疫情和限电导致的产量损失，产能利用率亦提升至较高水平。需求端，下游厂家休假调整，叠加部分地区疫情反复，订单表现较弱，整体需求欠佳。库存方面，截至本周五，SHEF铜库存约为6.37万吨，周同比上涨109.28%。铝：本周铝价小幅抬升。供应端，国内局部地区仍存电力紧张问题，影响当地铝厂生产，四川和内蒙古复产和新产能释放相对缓慢；海外市场方面，能源成本高企下欧洲铝厂依然面临减产风险，LME就禁止俄罗斯金属交易尚未有定论，加剧对海外铝供应端担忧。需求端，下游加工企业开工率回升到节前水平，汽车领域需求表现偏强。库存方面，截至本周五，SHEF铝库存约为18.68万吨，周同比上涨7.04%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属

本周新能源金属价格集体抬升。钴：本周钴价小幅上升。截至本周五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为36.30万元/吨，7.20万元/吨、6.10万元/吨，24.30万元/吨，周同比上涨3.71、1.41%、1.67%、1.25%。国内终端市场需求面无明显增量，以刚需采购为主。南非罢工持续时间未知，海外钴运输或受影响，原料供应扰动支撑钴价抬升。锂：本周锂价小幅抬升。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为52.50万元/吨和49.89万元/吨，周同比上涨2.94%和1.63%。青海地区黄金生产月接近尾声，天气转冷盐湖提锂效率下降，锂精矿紧缺局面仍未缓解。目前市场正遇旺季，但市面现货流通量很低，供需偏紧仍是市场主旋律，给予锂价高位支撑。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属

本周贵金属价格大幅回落。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1650.2美元/盎司，周同比下降3.03%；伦敦现货黄金为1649.3美元/盎司，周同比下降2.76%。白银：COMEX白银价格为18.20美元/盎司，周同比下降9.72%；伦敦现货白银价格为18.77美元/盎司，周同比下降9.02%。美联储维持鹰派立场，美债收益率以及美元指数走高，贵金属整体承压走跌。9月美国CPI（环比0.4%，同比8.2%）与核心CPI（环比0.6%，同比6.6%）双双走强，市场加息预期升温提振美元指数，在美国非农数据强韧以及9月通胀数据再超预期下，美联储大概率将继续维持大幅加息节奏。目前俄乌地缘政治冲突加剧，北溪管道泄露加剧欧洲能源危机，能源价格高涨或抬升全球通胀预期，后续关注11月美联储加息节奏，市场情绪释放后黄金有望迎来底部反弹。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

风险提示

需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。