理工酷

2022年10月17日发布

【核心组合】杭氧股份、凯美特气、上机数控、先导智能、迈为股份、晶盛机电、斯莱克、海目星、中兵红箭、三一重工、新强联、金辰股份、罗博特科、华测检测、宏华数科、四方达、乐惠国际

【最新关注】海目星、瀚川智能、凯美特气、中国黄金

【重点股池】瀚川智能、奥特维、华特气体、英杰电气、运达股份、双环传动、春风动力、青鸟消防、恒立液压、利元亨、亚玛顿、先惠技术、天宜上佳、日月股份、杭可科技、中际联合、捷佳伟创、巨星科技、中国电研、北方华创、中微公司、浙江鼎力、中联重科、建设机械、国茂股份、华铁应急、聚光科技、杭叉集团、杰克股份、铖昌科技、和而泰

【上周报告】

【雷迪克】深度：传统汽车后市场稳定增长，新能源前装市场打开成长空间

【晶盛机电】业绩持续高增长，光伏/半导体设备+碳化硅共促成长

【上机数控】业绩大超预期迈向一体化程度最高、成本最低的光伏龙头之一

【新强联】转债发行，有望实现齿轮箱轴承国产替代重要突破

【双环传动】三季报业绩符合预期，新能源齿轮+减速机放量助力业绩高增

【四方达】聚晶金刚石复合片337案件胜诉，龙头海外业务拓展有望提速

【工程机械】9月挖掘机销量同比增长5.5%，出口超内需，需求有望边际改善

【培育钻石】印度1-9月培育钻石进/出口额同比增长56%/65%

【半导体设备】美国对华半导体管制升级；聚焦中国先进制造自主可控

【核心观点】

【光伏设备】美国停征进口太阳能组件“双反”关税，首提反囤积条件。近期多家企业加速布局光伏产业链：钧达股份26GW高效太阳能电池项目签约涟水，总投资约130亿元；仁烁光能钙钛矿光伏电池系列项目签约落户常熟，总投资约15亿元；凉山绿电晶硅材料产业链延伸项目，拟投资138.5亿元，可年产10万吨工业硅+10万吨多晶硅+40万吨有机硅单体及衍生品；皇氏集团迎来央企客户6GWTOPCon电池片采购大单。推荐上机数控、金辰股份、迈为股份、晶盛机电、罗博特科、奥特维、英杰电气、捷佳伟创、亚玛顿等。

【锂电设备】9月新能源汽车产销量分别达到75.5万辆和70.8万辆，环比增长9.3%和6.2%，同比增长1.1倍和93.9%，市场占有率达到27.1%。9月动力电池装车量31.6GWh，同比增101.6%。本田汽车和LG能源宣布承诺投资35亿美元建立电动汽车电池厂，预计总投资约44亿美元；派能科技10GWh锂电池项目开工；瑞浦赛克年产20GWh电池项目开工；宜春国轩20GWh动力电池项目开工。推荐锂电设备龙头先导智能、斯莱克、海目星、利元亨、杭可科技、联赢激光、先惠技术、威唐工业、百利科技；最新关注：瀚川智能。

【风电设备】根据国际能源网风电项目数据库统计显示，2022年1-9月份，央企共有343个风电项目整机集采定标，合计规模约62.4GW。其中陆上风电项目共293个，规模约41.57GW；海上风电项目共34个，规模约15.83GW；风电技改项目有序推进：海陵岛“以大代小”已完成16台机组平台清表以及13台风电机组拆除工作，金山股份29台850kW老旧风机等容改造完成。推荐新强联、运达股份、日月股份、中际联合、亚星锚链，看好东方电缆、海力风电、明阳智能等。

【半导体设备】美国《先进制造业国家战略》出台，未来先进制造业将是中美竞争重点；近期美国对华半导体管制升级，短期来看，我国半导体产业链在先进制程方面受阻较大，中长期来看，半导体自主可控是唯一出路。SEMI预计2022-2025年全球半导体制造商将以近10%的复合平均增长率扩大300毫米晶圆厂产能。持续推荐晶盛机电、北方华创、拓荆科技、罗博特科、奥特维、英杰电气、聚光科技；看好中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、华峰测控等。

【工业气体】预计国内工业气体市场空间近2000亿元，海外可比公司6000-10000亿市值；看好电子特气国产替代。本周工业气价格跌多涨少，主要系节后市场运力恢复，厂商多积极性出货为主，多地价格重心下移。其中液氧、液氮、液氩市场均价较9月29日价格下降2.1%、5.8%、2.7%。伴随部分地区厂商库存下降，价格有望回暖，持续推荐杭氧股份、凯美特气、华特气体，看好陕鼓动力、金宏气体。

【培育钻石】将复制新能源车成长路径。1-9月累计进口额同比增长56%，行业景气度持续。2022年9月，印度培育钻石毛坯进口额1.10亿美元，同比增长8%，进口额渗透率6.6%；2022年1-9月印度培育钻石毛坯累计进口额12.3亿美元，同比增长56%；2021年印度培育钻石毛坯全年进口额为11.3亿美元，同比增长133%。我们认为进口额短期波动属于正常情况，原因或来自：1）正常库存周转；2）印度当地CVD培育钻石产能提升；3）部分中国大克拉宝石级培育钻石开始在中国国内切割打磨（不再出口印度）。推荐中兵红箭、四方达、力量钻石、国机精工，看好沃尔德、中国黄金。

【工程机械】9月挖掘机销量同比增长5.5%，出口超内需，需求有望边际改善。分市场来看：其中国内市场销售119990台，同比下降48%，出口销量80306台，同比增长71%，目前9月房地产支持政策进一步释放，有望助力Q4需求边际改善。持续聚焦市占率不断提升的龙头三一重工（中长期）、徐工机械（中短期）；持续推荐恒立液压、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、建设机械、安徽合力、华铁应急等。

【油气装备】我国深水油气开发关键技术装备研制取得重大突破。位于海南莺歌海的东方1-1气田东南区乐东块开发项目正式投产，该项目应用了我国自主研发的首套深水水下生产系统。推荐中密控股，看好中海油服等。

【检验检测】市场监管总局发布《2022年度实施企业标准“领跑者”重点领域》。其中，专业技术服务产品类别中涵盖了检测服务、环境保护监测服务等领域。推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】美国9月核心CPI同比上涨6.6%，高于前值的6.3%和预期的6.5%，并创下1982年8月以来的最大增幅。整体CPI同比从6月时的高点回落，主要是由于汽油价格降温所致。但住房、医疗、食品和其它项目的价格继续攀升，可能使通胀在长时间内维持在高水平。重点推荐乐惠国际、春风动力、浙江鼎力、巨星科技、永创智能。

【消防电子】国务院印发《“十四五”国家应急体系规划》通知，强调十四五消防安全生产治本攻坚重点包括电动汽车、电动自行车、电化学储能设施等新兴业态，并督促餐饮等行业力争安装燃气泄漏报警装置。重点推荐青鸟消防；看好国安达。

风险提示：1）基建及地产投资低于预期风险；2）原材料价格大幅波动风险；3）中美贸易摩擦加剧风险；4）新冠疫情扩散超预期影响制造业资本开支复苏的风险。