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2022年10月17日发布

行情回顾

上周（10.10-10.14）,医药生物板块（申万）上升7.54%，上证综指上升1.57%，深证成指上升3.18%，沪深300上升0.99%，医药生物板块跑赢沪深300指数6.55个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第1位。

10月13日，江西牵头的22省联盟肝功生化检测试剂集采征求意见稿出炉，相比于之前高值耗材集采，本次集采在规则设计上更为合理，采购量和降价幅度温和，我们梳理相关要点如下：采购对象及周期：本次带量采购由江西省、河北省等22个省市组成采购联盟，采购对象为26项肝功能生化诊断试剂，预计占全国生化试剂市场规模20%，本次采购周期为2年，可视情况延长1年，医疗机构执行中选价格，不得二次议价。意向采购量：各品种的意向采购量为参加本次集中带量采购的每家医疗机构报送的各产品总ml数的90%。分组规则：按品种+企业分组，不区分方法学，按医疗机构采购需求量将企业分为A、B两组。每一企业合并同一品种下的所有注册证，按医疗机构意向采购量从多到少依次排序，全联盟意向采购量前90%或任一联盟省份意向采购量前90%的企业进入A组，其他企业进入B组，A组企业不足10家的，按排序从B组补充企业进入A组，B组不足5家的，全部纳入A组。中标规则：1）竞价规则：企业申报价格从低到高排名，排名前60%的企业直接中选；若不满足前60%，但申报价格不高于最高有效申报价的80%，即最低只需降价20%，也可以增补为拟中选企业。2）采购量分配：企业中选排名越高获得的采购量越多，排名第一可获得100%意向采购量，排名越往后越低，但最低不少于意向采购量40%，即如果企业只选择降价20%，仍然可以获得意向采购量的40%，其他未分配意向采购量，则作为医疗机构二次协议采购量。

总的来看，本次征求意见稿具有以下特点：1）利好头部企业，90%采购量纳入A组，使得主流生化试剂企业都能进入A组竞争；2）降价温和，此次生化集采采取了类似全国脊柱集采的兜底政策，即只需降价达到一定幅度即可入围，同时本次设立的最低降价为20%，远低于脊柱最低60%的降幅；3）保证最低采购量，厂家只需在最高有效申报价基础上降价20%即可获得40%的意向采购量，有助于促进企业合理竞争。

投资建议

相比于安徽化学发光集采，本次22省肝功能生化联盟集采涉及范围更广，是IVD领域首个大规模集采，对于未来IVD领域的其他集采具有显著的示范作用。本次集采政策设计更加温和和合理，有利于行业持续健康发展，我们持续看好国产IVD企业在集采中的优势，相关标的：迈瑞医疗、安图生物、新产业、九强生物等。

风险提示

政策波动风险，研发失败风险等。