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2022年10月17日发布

本期内容提要：

6大炼化公司涨跌幅：截至2022年10月14日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为新凤鸣（+2.22%）、桐昆股份（+0.74%）、恒力石化（-2.72%）、恒逸石化（-2.72%）、东方盛虹（-7.75%）、荣盛石化（-13.23%）。近一月涨跌幅为桐昆股份（-10.82%）、新凤鸣（-11.96%）、恒力石化（-17.82%）、恒逸石化（-18.48%）、荣盛石化（-20.00%）、东方盛虹（-21.19%）。

国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目本周价差为2451.81元/吨，环比增加-103.50元/吨（-4.05%）；国外重点大炼化项目本周价差为1401.50元/吨，环比增加128.12元/吨（+10.06%），本周布伦特原油周均价为94.50美元/桶，环比增长+2.70%。

【炼油板块】上周OPEC+减产决定拉动油价大幅上行，但本周经济衰退预期升温及OPEC下调全球需求预期施压原油，国际油价震荡运行。成品油方面，国内市场中，成品油价格仍旧坚挺，与原油价差小幅缩窄；国外市场中，本周海外成品油均价全线上行，主要源于部分地区炼厂关闭及进入秋冬季取暖需求提升所致，其中柴油和航煤涨幅较大，价差方面，美国和东南亚地区汽油价差小幅缩窄，海外柴油和航煤价差扩大。其中，东南亚柴油、汽油、航煤周均价分别为7352.44（+534.08）、4808.35（+132.40）、6603.45（+481.09）元/吨，折合141.76（+10.19）、92.71（+2.48）、127.32（+9.18）美元/桶，与原油价差分别为2451.10（+401.24）、-92.99（-0.44）、1702.12（+348.25）元/吨，折合47.26（+7.71）、-1.79（-0.01）、32.82（+6.69）美元/桶。

【化工板块】本周多数化工品价格下调，主要由于需求端表现偏弱，下游厂商采买积极性不足所致，部分化工品在原料成本走暖支撑下价格上涨。其中，苯乙烯、MMA价格价差走跌；聚丙烯、聚乙烯价格重心下移，总体价差缩窄；纯苯下游需求支撑尚可，价格价差上扬；丙烯腈原料重心走暖，支撑价格上行，价差扩大；聚碳酸酯价格总体平稳，价差小幅缩窄；EVA发泡料价格无明显波动，光伏料价格小幅调涨。

【聚酯板块】本周聚酯板块上游由于供给端增量导致原料价格明显回落，PX、PTA、乙二醇行业开工率明显回升，产品价格重心下移。本周涤纶长丝价格相对稳定，但由于上游双原料价格明显回落，长丝产品盈利显著改善，但由于下游织机开工率下滑，叠加终端需求疲软不振，涤纶长丝出现不同程度累库现象。涤纶短纤和聚酯瓶片下游节后采买积极性表现一般，多数下游企业维持刚需采买，需求端依旧无明显改善。

相关上市公司：荣盛石化（002493.SZ）、恒力石化（600346.SH）、东方盛虹（000301.SZ）、恒逸石化（000703.SZ）、桐昆股份（601233.SH）和新凤鸣（603225.SH）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。