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2022年10月17日发布

核心观点:

市场行情回顾：上周机械设备指数上涨5.68%，沪深300指数上涨0.99%，创业板指上涨6.35%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第5位。剔除负值后，机械行业估值水平29.0（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是风电设备、锂电设备、机床工具；年初至今涨幅前三的细分板块分别是光伏设备、油气开发设备、航运装备。

周关注：9月挖机销量增速转正，关注顺周期通用设备底部回暖

9月挖机销量增速转正，出口保持强劲。根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2022年9月纳入统计的26家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品21187台，同比增长5.49%。其中，国内市场销量10520台，同比下降24.5%；出口销量10667台，同比增长73.3%。今年1-9月，共计销售各类挖掘机械产品200296台，同比下降28.3%。其中，国内市场销量119990台，同比下降48.3%；出口销量80306台，同比增长70.5%。随着基建投资的快速增长和房地产政策的边际放松，叠加去年的低基数效应，四季度挖机销量有望持续回暖。

9月新增社融超预期，企业中长期贷款改善利好机械设备投资，关注顺周期通用设备底部回暖。根据央行初步统计，9月我国新增社融3.53万亿元，同比多增6245亿元。其中，企（事）业单位中长期贷款增加1.35万亿元，同比多增6540亿元；票据融资减少827亿元，同比多减2180亿元。随着政策性开发性金融工具不断加码，5000亿元专项债结存限额发行，人民银行向制造业等领域投放2000亿元设备更新改造专项再贷款等不断落地，四季度企业中长期贷款有望持续改善。另一方面，9月官方PMI为50.1%，较上月+0.7个百分点，时隔两月重回荣枯线之上，9月PPI同比从8月的2.3%回落至0.9%，环比下降0.1%，企业成本端压力有所缓解。未来在制造业和基建投资的带动下，企业融资需求增长有望持续，资金端放量将利好机械设备类投资。近期数据显示，制造业需求和生产底部复苏，通用设备类投资机会值得关注，推荐方向包括：（1）机床刀具，标的欧科亿、华锐精密、中钨高新，（2）机床，标的创世纪、海天精工、国盛智科、科德数控，（3）机器人，标的埃斯顿、绿的谐波，（4）其他个股，怡合达、国茂股份。

投资建议：长期看好具备较高投资价值的景气赛道优质个股，重点细分方向包括光伏设备（新型电池片产业化带来的设备投资）、新能源汽车相关装备（锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资）、工业机器人、工业母机、专精特新等领域。

风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。