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2022年10月17日发布

核心观点

行业要闻追踪：亚马逊计划2023年初发射其卫星互联网服务首批2颗卫星。星链、亚马逊等海外低轨卫星计划建设持续推进，由于频谱和轨道资源的稀缺性，空间资源争夺将越发激烈。基于信息安全等因素，我国低轨卫星建设有望加速落地。由于相控阵天线将成为低轨卫星通信载荷标配，其核心零部件T/R芯片及组件有望核心受益。建议关注T/R组件厂商如【国博电子】等。IDC发布2022上半年国内超融合市场跟踪报告。据IDC数据，22H1国内超融合市场规模达8.28亿美元，同比+13.1%。数字经济要求产业数字化、公共服务数字化，将进一步推动云计算在各行业应用，叠加外部环境变化，国内超融合市场有望迎来增长。建议关注领先的ICT设备商如【紫光股份】等。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部数据，截至2022年8月，我国5G移动电话用户达4.92亿户，渗透率达29.4%；2）5G基站：截至2022年8月，5G基站总数达210.2万个；3）云计算及芯片厂商：22Q2，BAT资本开支合计163亿元（同比-20%，环比-10%）；22Q2，海外三大云厂商及Meta资本开支合计369.95亿美元（同比+20%，环比+4%）。2022年9月，信骅实现营收4.76亿新台币（同比+55.6%，环比+18.4%）。

行情回顾:本周通信（申万）指数上涨6.74%，沪深300指数上涨3.27%，板块表现强于大市，相对收益3.47%，在申万一级行业中排名第6。在我们构建的通信股票池里有158家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为7.22%，各细分领域中，各版块普遍上涨，其中光器件光模块、IDC、专网、可视化、光纤光缆等领涨，涨幅分别为10.81%/9.33%/8.58%/8.05%/7.52%。

投资建议：在内外部经济环境不确定性较大背景下，我们建议关注明年确定性增长的赛道，当下迎来较好配置时点：（一）新能源方向：海上风电，空间较大，明年招标景气度高，下半年相关公司业绩弹性大，受益标的有中天科技、亨通光电等；储能温控，明年国内大储有望加速建设，温控作为重要配套环节，迎来发展良机，受益标的有英维克、申菱环境等；（二）卫星通信&北斗：低轨卫星明年进入落地发展阶段，相关产业链配套估值有望提升，同时在军工市场景气度高背景下，相关标的业绩有较好支撑，北斗在民用端的发展受益国内基建的复苏，受益标的有华测导航、国博电子等；（三）东数西算：算力网络是后续运营商资本开支的重要方向，配套设备明年有望迎来景气提升，如光纤光缆、ICT设备，受益标的有长飞光纤、紫光股份等。

2022年10月份的重点推荐组合：中国移动、中天科技、亨通光电、英维克、申菱环境、鼎通科技、华测导航。

风险提示：疫情反复风险、5G投资建设不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。