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2022年10月17日发布

上周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为+1.32%，在申万一级行业涨跌幅中排名22/31。各基准指数周涨跌幅情况为：创业板指（+6.35%）、深证成指（+3.18%）、上证指数（+1.57%）、社会服务（+1.32%）和沪深300（+0.99%）。

子行业涨跌幅排名：教育（+8.71%）、体育（+6.47%）、专业服务（+2.51%）、旅游及景区（-3.46%）、酒店餐饮（-5.19%）。

社会服务行业涨幅前五：博瑞传播（+26.83%）、信测标准（+19.16%）、凯文教育（+16.03%）、国新文化（+16.03%）、ST开元（+14.67%）；

社会服务行业跌幅前五：华天酒店（-10.45%）、ST凯撒（-10.44%）、西安饮食（-10.22%）、西域旅游（-8.75%）、众信旅游（-8.35%）。

核心观点：

品牌和平台鏖战“双十一”，头部国货美妆品牌销量可期。今年天猫“双十一”将在10月24日晚8点开启预售，各品牌备货进入关键阶段。品牌端来看，近年来，一方面，随着国民收入水平的提升，用户对于美容护肤的支出占比显著提升，用户群体不断扩大；另一方面，随着民族文化自信的快速提升，叠加国货品牌质量尚佳兼具性价比等优势，同时更加针对国民肤质等因素，国货美妆市场份额呈现出逐年增长的态势。渠道端来看，除了淘宝、京东等传统电商玩家以外，抖音、快手、小红书等新社交电商选手的加入，用流量扶持激励主播、吸引更多商家入驻，而头部带货主播李佳琦的回归，有望助力行业回暖。

商家政府持续发力，海南旅游复苏利好离岛免税板块。海口国际免税城将于2022年10月28日正式营业，开业后将成为世界最大单体免税店。10月14日，据海南省旅游和文化广电体育厅消息，海南省预计于10月下旬面向所有游客发放旅游消费券，共计发放总金额为5300万元，活动将持续至12月31日，多管齐下海南旅游业提振可期，利好离岛免税板块。

风险提示：全球疫情的控制；国家政策的调控；行业监管风险；经济下行压力加大。