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2022年10月16日发布

投资要点

GSMA预计2030年全球eSIM手机连接数将达到67亿，中国渗透率将超过90%。GSMA发布了关于全球eSIM市场的最新预测，预计2025年eSIM手机连接数将至少达到8.5亿台，在2030年升至67亿台，占全球智能手机连接数的76%，并预测中国将在2027年成为sSIM智能手机连接数最多的国家，2030年90%的智能手机将支持eSIM服务，市场前景广阔。此外，苹果公司今年9月发布的iPhone14美版机型取消实体SIM卡而全部使用eSIM服务，我们认为此举有望带动其他手机厂商跟进，加速eSIM卡应用普及。建议关注国内SIM卡芯片市场份额领先，子公司多次中标运营商eSIM晶圆采购订单的紫光国微（未覆盖），以及布局并出货了物联网eSIM及提供eSIM智能连接服务的天喻信息（未覆盖）。

谷歌明年将推出5-Gig和8-Gig宽带服务，网络连接的普及和升级正在加速。GoogleFiber本周表示计划在2023年推出5-Gig和8-Gig的宽带服务，价格分别为125和150美元/月，主要针对在云端工作或处理大量数据的人士，以及具有大量共享互联网需求的家庭等重度的数据流量用户，填补了市场空缺。我们认为GoogleFiber对宽带服务升级的行动反映出海外用户在宽带服务方面需求旺盛，并且由于云化和数字化程度的加深，大众对带宽的要求将是不断提升的，尤其是疫情带来的线上化加速进一步推动了全球范围内网络连接的普及和升级。近年来，海外多个国家和地区的政府、运营商对光纤网络建设推出支持政策和加大投资力度，国内也不断推进千兆光纤升级，光纤光缆行业有望直接受益，迎来景气周期。建议关注已实现从光棒到光缆全产业链布局的国内光纤光缆龙头长飞光纤（未覆盖）、亨通光电（未覆盖）。

进入三季报业绩披露期，建议关注三条主线。本周已有多家通信行业公司公布三季度业绩预告，到月底之前所有公司将完成三季报业绩披露，我们建议关注三条主线：1）国内海外需求旺盛，行业景气度回升，进入量价齐升周期的光纤光缆龙头公司长飞光纤（未覆盖）、亨通光电（未覆盖）；2）海外收入占比较高，受益于美元持续升值的中际旭创、移为通信、亿联网络（未覆盖）；3）下游分散，受宏观经济环境影响较小，国产替代空间广阔的测量仪器板块公司优利德、普源精电（未覆盖）、鼎阳科技（未覆盖）。

本周行情回顾

本周市场整体行情先抑后扬，通信行业公司表现活跃，通信（申万）指数本周上涨5.03%，跑输创业板指，跑赢其他主要指数，在申万31个一级行业中排名第7位。本周通信行业中涨幅较大的为涉及数字经济、信创等概念的公司，表现较强的板块为测量仪器仪表、智能卡等。

风险提示：

eSIM应用推广进程不及预期；全球宽带接入投资不及预期；疫情反复。