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2022年10月09日发布

上周有色金属跑输大盘，跌幅为7.27%。同期上证指数跌幅为2.07%，收报于3024.39点；深证成指跌幅为2.07%，收报于10778.61点；沪深300跌幅为1.33%，收报于3804.89点。

基本金属

基本金属上周期现市场持续分化。期货市场：LME铜、铅、锡周同比上涨0.61%、4.84%、1.53%，LME铝、锌、镍周同比下跌1.15%、1.44%、8.47%。国内现货市场：铜、铝、锌、镍、锡周同比下降0.66%、2.03%、1.59%、2.63%、1.68%，铅周同比上涨0.84%。国庆前地产政策端再现利好消息，央行决定调整首套个人住房公积金贷款利率，地产链条上的铜铝等部分有色品种有望获得需求支撑。铜：上周铜价震荡下跌。供给端，冶炼厂原料库存仍较充裕并且排产充足，此前因天气导致的进口铜报关困难已经解决，供应端逐步宽松，但国内部分地区疫情对运输仍有干扰。需求端，进入消费旺季阶段，市场节前备货需求增加，消费持续温和回升。库存方面，截至上周五，SHEF铜库存约为3.05万吨，周同比下降17.45%。铝：上周铝价小幅上涨。供应端，节前四川地区继续复产，云南地区继续减产，且随着枯水期到来减产风险仍存，但总体铝供应出现小幅提升。需求端，国内部分地区疫情反复影响终端消费，下游国庆节前加工囤货小于预期，但随着需求旺季来临以及下半年稳增长陆续落地，市场仍存需求修复预期。在低库存背景下，供应扰动叠加需求修复预期或支撑铝价上行。库存方面，截至上周五，SHEF铝库存约为17.45万吨，周同比下降16.90%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属

上周新能源金属价格持续分化。钴：上周钴价维稳。截至上周五，长江现货钴价为35.00万元/吨，周同比下降0.28%。氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为7.10万元/吨、6.00万元/吨，24.00万元/吨，价格基本持平。国内终端市场需求面保持稳定，市场实际成交主要是刚需采购，钴价以维稳为主。锂：上周锂价小幅抬升。截至上周五，碳酸锂价格为51.00万元/吨，周同比上涨1.19%，氢氧化锂价格为49.09万元/吨，与上周价格持平。目前市场正遇旺季，但市面现货流通量很低，供需偏紧仍是市场主旋律。青海疫情影响锂盐生产和运输，无明显增量供应，锂精矿货源紧张和成本高企给予锂价高位支撑。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属

上周贵金属价格小幅回升。黄金：截至上周五，COMEX黄金价格为1668.3美元/盎司，周同比上涨1.01%；伦敦现货黄金为1671.8美元/盎司，周同比上涨1.72%。白银：COMEX白银价格为19.02美元/盎司，周同比上涨0.96%；伦敦现货白银价格为19.02美元/盎司，周同比上涨0.11%。俄乌地缘政治冲突加剧，北溪管道泄露加剧欧洲能源危机，能源价格高涨或抬升全球通胀预期。美国9月非农失业率低于市场预期，高通胀背景下美联储或加快加息步伐，后续关注11月美联储加息节奏，市场情绪释放后黄金有望迎来底部反弹。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

风险提示

需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。