理工酷

2022年10月09日发布

行情回顾

本周轻工制造行业指数下跌2.02%，跑输大盘0.70pct；造纸子板块下跌3.35%，跑输大盘2.03pct。本周沪深300指数下跌1.33%，轻工制造(申万)指数下跌2.02%，跑输沪深300指数0.70pct，在28个申万一级行业中位列第9位，排名相对靠前；二级行业中，造纸子板块下跌3.35%，跑输大盘2.03pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为家具、文娱用品、造纸、包装印刷板块，分别下跌0.19%、1.60%、3.35%、3.61%。

产业链数据跟踪

本周国废到厂价、外废价格下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格上涨，针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格小幅下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌41元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌10-20美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨20元/吨，针叶木浆现货价格下跌10元/吨；2022年8月下旬中国三大港口木浆库存合计177万吨，环比增加4.2%；（3）本周溶解浆价格下跌100元/吨。

本周双胶纸、白卡纸价格有所上涨，铜版纸价格维稳，箱板纸价格下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨33元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格上涨8元/吨；箱板纸出厂均价下跌40元/吨。

本周双胶纸、白卡纸盈利水平分化，铜版纸盈利水平下降，废纸系纸品盈利水平增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企增加约25元/吨，大型纸企下降约40元/吨；铜版纸盈利水平下降约5-69元/吨；白卡纸盈利水平分化，小型纸企增加约13元/吨，大型纸企下降约20元/吨；废纸系纸品盈利水平增加约44-45元/吨。

2022年8月机制纸及纸板制造业产成品库存环比减少1.4%。（1）机制纸及纸板2022年1-8月累计产量8988万吨，同比下降0.4%；（2）经剔除价格因素影响，2022年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加10.0%，环比减少1.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-8月累计同比下降28.7%；出口量方面，1-8月累计同比增加75.1%。

风险提示

宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险