理工酷

2022年10月09日发布

行业展望及配置建议：

新能源汽车：

9月初的疫情对需求仍有困扰，随着国庆来临，新增订单和销量有望持续攀升。推荐电池环节的亿纬锂能、宁德时代，以及壹石通、星源材质、 超频三、 中伟股份、天奈科技、比亚迪、 当升科技、 中科电气、杉杉股份、恩捷股份、长远锂科、德方纳米、孚能科技、天赐材料。

储能： 能源转型叠加地缘局势带动欧洲电价暴增，新能源不稳定性带动供电可靠性需求增加，海外户储需求快速增加，我们认为全球户用储能至 2025 年有望持续高增， 5 年复合增速达 91%。户用储能核心在于经济性、产品力和品牌力，龙头企业优势明显。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商： 旭升股份，建议关注受益户储爆发的产业链标的：储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、天能股份；储能变流器企业：德业股份、固德威、锦浪科技、科士达。

光伏： 重点关注 Q4 产业链价格下探后国内集中式需求提升，我们预计全年装机在 95GW。往 2023 年看，目前一体化组件、逆变器、核心辅材环节等估值已经具备较强的吸引力，重点关注明年 Q1 国内、美国、印度、欧洲、拉美等光伏核心市场需求预期变化。看好明年光伏国内外需求高增，建议关注硅料龙头通威股份；建议关注有望量利齐升的一体化组件厂商： 隆基绿能、晶澳科技，建议关注晶科能源、天合光能；建议关注 TOPCON 设备龙头企业： 捷佳伟创；建议关注核心辅材热场、金刚线龙头公司： 金博股份、美畅股份，建议关注胶膜龙头公司福斯特、海优新材。

风电： 明年海风相关标的弹性大。风电板块装机受天气、审批因素影响，股价已有较大调整，当前可着眼于明年的装机情况。国家能源局公布 8 月新增并网数据 1.2GW；招标量数据来看，年初至今海风机组中标量达到 21.5GW（包含国电投 10.5GW 框架招标），另有帆石一（ 1GW）项目将于近期确定中标结果，我们预计明年海风装机有望维持高景气度，当前低基数情况下，看好明年海风相关标的业绩增速。推荐东方电缆，建议关注新强联、恒润股份、海力风电、宝胜股份、汉缆股份。

行业动态：

新能源汽车： 比亚迪 9 月销量 201259 辆， 环比增长 15.1%； 零跑汽车 9 月交付 11039 辆，环比下降 11.86%； 哪吒汽车 9 月交付 18005辆，环比上升 12.41%； 理想汽车 9 月交付 11531 辆，环比上升152.26%； 蔚来汽车 9 月交付 10878 辆，环比上升 1.88%； 小鹏汽车9 月交付 8468 辆，环比下降 11.59%； 广汽埃安 9 月交付 30016 辆，环比上升 11.08%； 极氪 9 月交付 8276 辆，环比上升 15.49%； AITO问界 9 月交付 10142 辆，环比上升 0.97%。

新能源发电和储能：

1） 9 月 29 日发改委指出将进一步研究加强储能设施调运和参与电力市场的政策措施，支持电力用户加装储能设施，提升“削峰填谷”、综合能源管理等需求侧灵活调节能力，通过积极响应分时电价信号，推动实现高峰少用电、低谷多用电。 2） 山西省光伏产业链实施方案指出，落实产业用地支持政策 23 条，提高土地供应效率，加强产业用地“标准地”出让，保障产业链项目用地需求；用好战略性新兴产业电价、能耗和环境容量优先配置等政策措施；每年拿出 30%以上的新能源开发规模实行省级统筹，引导产业链企业与资源开发企业协同发展。 力争到 2025 年光伏产业链总产值超 1000 亿元。

风险因素： 下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。