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2022年10月09日发布

周投资观点：

苏宁易购发布2022“十一”消费大数据，长假期间，苏宁全国门店订单环比+168%，绿色节能家电消费环比增长98%，智能家居类商品消费环比增长95%。京东平台10月1日至3日电动榨汁杯、咖啡机、空气炸锅、面条机等厨房平均同比增速超过50%。

上海从10月1日起实施“上海市促进绿色智能家电消费补贴政策”，对消费者购买绿色智能家电给予一定补贴，每人最高能获得1000元的补贴，总额2亿元的补贴资金先到先得。消费券的发放和家电补贴的开启带动了家电产品的销售，国庆假期首日，上海地区苏宁易购门店销售增长四成，其中吸油烟、燃气灶等节能厨电品类销售同比增长76%，洗碗机、干衣机等升级类家电销售增长88%。

我们认为随着各地政府为拉动消费推出多样化消费券和家电补贴政策，叠加疫情改善线下门店客流量逐步恢复，家电消费有望逐渐呈现复苏态势。推荐关注家电龙头美的集团、海尔智家，重点关注小家电企业小熊电器、新宝股份、九阳股份、苏泊尔、倍轻松，关注清洁电器龙头科沃斯、石头科技。

热泵作为高效率采暖设备，具有高经济性和环保性，我国热泵企业出口或将受益于海外需求快速增长。建议重点关注具备规模优势、渠道资源以及较大估值弹性的热泵龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器；关注弹性标的日出东方、万和电气、申菱环境、海信家电；关注产业链公司海立股份、冰山冷热、大元泵业、春晖智控、三花智控、盾安环境。

根据美的工业技术公众号信息，美的Welling威灵高压超快充车用电动压缩机已正式量产，满足800V高压平台+12000rpm高转速+SiC半导体，具有强劲、可靠、静音的特点。美的正在从传统C端家电制造企业向B端多元化业务转型，目前美的已经在医疗、新能源车、楼宇、光伏等领域迈出了转型步伐。我们认为我国家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注三花智控、盾安环境、合康新能、东方电热、德业股份、星帅尔，以及龙头美的集团、格力电器、海信家电。

东方电热发布Q3业绩预告，公司前三季度预计实现归母净利润2.32.4亿元，同比+183.0195.3%；预计实现扣非后归母净利润2.12.2亿元，同比+152.5164.5%。Q3公司预计实现归母净利润84009400万元，同比+135.5163.6%；预计实现扣非后归母净利润76398639万元，同比+170.1205.5%。

风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。