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2022年10月09日发布

周观点：1）家居：进入四季度，随着地产政策以及各地保交楼举措的持续出台，未来地产销售若有所回暖，家居板块尤其定制板块由于前期估值回调幅度较大，未来具备较大的估值修复空间。同时，我们认为对明年家居行业需求不必过度悲观，后续如果疫情影响逐步可控、国内消费稳步复苏，家居作为大件可选消费品的需求释放预计也有较大空间。建议投资者把握家居板块底部配置价值机会，公司推荐定制板块欧派家居、志邦家居、索菲亚，软体板块顾家家居、慕思股份、喜临门。2）造纸：截止2022年9月30日过去一周，双胶纸、白卡纸价格上涨，现货浆价持续高位，我们认为随着后续供求格局改善，未来浆价逐步回落是大概率事件。造纸板块建议关注文化纸龙头太阳纸业，以及特种纸龙头仙鹤股份、华旺科技。3）包装印刷：持续推荐大包装龙头裕同科技，大包装业务稳步推进、资本开支力度预期降低，预计三季度盈利能力修复趋势延续。4）文娱个护：建议底部布局文具龙头晨光股份，公司产品和渠道升级深化，本册、体育用品品类顺利扩张，科力普持续高增步入良性成长通道，预计三季度开始有望迎来逐季环比改善。个护板块建议关注市场稳步开拓、盈利能力预期修复的中顺洁柔、百亚股份、豪悦护理。5）出口链：出口企业需求分化，建议关注细分领域需求向好、盈利能力预期改善的依依股份、家联科技、嘉益股份、共创草坪、浙江自然。

轻工制造板块上周（2022.9.26-9.30）表现跑输市场。上周轻工制造行业指数下跌2.0%，沪深300指数下跌1.3%，整体跑输市场。轻工制造细分板块中，家居用品行业指数-0.2%，文娱用品行业指数-1.6%，造纸行业指数-3.4%，包装印刷行业指数-3.6%。

家居：8月家具制造业收入增速环比改善，原材料及海运费下降。8月家具制造业收入同比-4.06%，较7月增速提升6.91pct。截至2022年9月30日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别+1.5%、-1.1%、-0.5%。五金原料方面，铜价环比-2.1%。海运费回落，上周CCFI:美西航线海运指数环比-11.3%。

造纸：双胶纸、白卡纸价格上涨，废纸价格下跌，木浆现货价格持平。截至2022年9月30日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业6800元/吨(上涨200元/吨)，太阳纸业6800元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业5500元/吨(上涨200元/吨)，博汇纸业5310元/吨(不变)；铜版纸价格，晨鸣纸业6200元/吨(不变)，太阳纸业6200元/吨(不变)。东莞玖龙地龙瓦楞纸3900元/吨(不变)，东莞九龙地龙牛卡箱板纸4180元/吨（不变)。截至2022年9月30日，天津玖龙废黄板纸收购价格为1850元/吨（下跌50元/吨）。截至2022年9月30日，纸浆期货价格为6,788.00元/吨（下降53.60元/吨）。截至2022年9月30日，巴西金鱼阔叶浆价格为860美元/吨（不变），智利银星针叶浆价格为970美元/吨（不变）。

包装：马口铁价格持平、铝价格下跌。截至2022年9月30日，马口铁天津富仁SPCC0.18*900镀锡板卷价格6950元/吨(下跌0元/吨)，A00铝价格18232元/吨（下跌442元/吨）。

风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险