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2022年10月09日发布

核心观点

国常会核准核电项目，后续核准有望加速。本次核准 2 个项目共 4台机组，年初至今已核准 10 台机组。核电属于出力稳定的清洁能源，在新能源占比不断提升、出力波动加大、碳排放趋紧的环境下作用凸显。根据《“十四五”现代能源体系规划》，“十四五”末，国内年核电运行装机容量将达 7000 万千瓦，有接近 30%的增长空间。

安徽出台省级绿电交易规则，有望增厚新能源运营项目收益。华东能监局、安徽省能源局发布《安徽省绿色电力交易试点规则》，此文件为国网区域、南网区域发布区域绿电交易规则后，国内首个省级绿色电力交易试点规则。预计其他省份有望陆续出台省级绿电交易规则，有望增厚新能源运营项目收益。

持续看好再生资源领域。 “十四五”建立循环经济相关规划发布后，各领域再生资源子政策陆续出台，循环再生产业景气度持续提升。一方面，再生资源可以减少稀缺原材料的对外依赖，一定程度上保障我国资源安全；另一方面，再生资源具有显著的减碳效应，再生资源为原料可帮助企业实现自身减碳目标。再生资源需求释放确定性较高。

长江保护修复攻坚战行动方案正式发布。生态环境部等 17 部门联合印发《深入打好长江保护修复攻坚战行动方案》，《行动方案》明确到 2025 年年底，长江流域总体水质保持优良，干流水质保持Ⅱ类；长江经济带县城生活垃圾无害化处理率达到 97%以上，县级城市建成区黑臭水体基本消除，化肥农药利用率提高到 43%以上，畜禽粪污综合利用率提高到 80%以上，农膜回收率达到 85%以上。

推荐关注：中国核电（601985.SH）、中国广核（003816.SZ）、三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（ 600163.SH ）、江苏新能（ 603693.SH ）、华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（ 600025.SH ）、川投能源（ 600674.SH ）、华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能环境（002034.SZ）、高能环境（ 603588.SH ）、北清环能（ 000803.SZ ）、路德环境（688156.SH）、英科再生（688087.SH）、西子洁能（002534.SZ）。

风险提示：政策力度不及预期的风险；项目建设进度不及预期的风险;新能源发电出力不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；细分行业补贴退坡的风险。