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2022年10月10日发布

投资要点

国内汽车电子板块继续下行，海外有所反弹。9.25-9.30国内新能源汽车指数累计下跌5.5%，跑输沪深300指数4.1%，智能车指数累计下跌4.9%，跑输沪深300指数3.6%。海外方面，9.25-9.30纽交所全球电动智能车指数累计下跌5.2%，跑输标普500指数2.2%，10.2-10.7有所反弹，累计上涨2.2%，跑赢标普500指数0.7%。

比亚迪单月销量破20万，多家新势力车企环比增长。9月比亚迪新能源车交付量达20.13万辆，同比+183%，环比+15%，其中海外新能源乘用车销量7736辆，环比增长52%；1-9月比亚迪累计销量118万辆，同比+250%。9月广汽埃安销量30016辆，同比+121%，环比+11%，单月销量再创新高；1-9月累计交付18.23万辆，同比+132%。新势力车企方面，9月销量排名依次为哪吒、理想、零跑、蔚来、赛力斯、小鹏和极氪，除零跑和小鹏之外，其他新势力车企均实现环比增长，销量分别为18005/11531/11039/10878/10142/8468/8276辆，分别同比+134%/+63%/+170%/+2%//-19%/（赛力斯、极氪无同比），环比+12%/+152%/-12%/+2%/+1%/-12%/+15%。

蔚来在欧洲发布ET7、ET5和ES7，广州今明两年将投入260辆自动驾驶车。1）电动化：蔚来在欧洲发布ET7、ET5和ES7；宝马预计2023年其纯电动车销量将达40万辆；美国批准50个州的电动汽车充电站计划；宁德时代再投130亿元扩建产能；赛力斯拟15亿元投建新能源汽车升级项目。2）智能化：广州今明两年将投入260辆自动驾驶车；地平线获奇瑞战略投资；Mobileye与吉利控股集团进一步扩大业务合作；小米汽车新专利能够预判车辆落水并发出信号；元戎启行与光明实验室达成战略合作。

后续催化剂：新车方面，9月底小鹏G9、蔚来ET5和零跑C01开启小批量交付，10月将进入批量交付期，理想L8和L7分别将于11月初和23年2月底开启交付，飞凡R7、高合HiphiZ预计将于10月、11月交付。此外，沃尔沃EX90、极氪009将于四季度正式发布。展会方面，中国汽车论坛宣布将于11月8-10日举办，论坛地点为上海嘉定。

建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：

1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等

2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等

3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、法拉电子、江海股份、奥海科技、世运电路、三环集团、顺络电子等

风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险