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2022年10月10日发布

子行业核心周观点

新能源：节前电池片报价上调反应需求端承受力再超预期，10月硅料供应及组件排产延续环增10%左右，Q4高景气旺季放量进行时！当前建议积极布局，重点看好：储能、一体化龙头、alpha硅料、设备、高景气辅材等方向，同时建议关注海外自建产业链主线（设备+自动化/能耗优势制造商）。

电力设备与工控：1）电网：6-8月投资较快增长，看好Q3经营弹性，9-10月迎来招标旺季，推荐配电变节能改造、南网、电表、配网数字化等赛道。2）工控：静待需求回暖，国产化进程与项目市场突破持续加速，看好工控板块龙头与下游结构性增长机遇，关注人形机器人配套伺服电机需求弹性。

氢能与燃料电池：河南城市群氢能中长期规划逐步落地，下半年FCV推广加速，预计全年将实现5-6千辆；上汽大通和丰田中国齐发力，国内燃料电池乘用车迎来新发展，推动车辆应用ToC端进度；美国能源部规划绿氢产量达千万吨级别，电解制氢渗透加速。

本周重要行业事件

新能源：通威上调电池片官方报价2-3分/W；隆基西咸15GW电池项目投产；协鑫东立10万吨颗粒硅项目在乌海开工；浙江省发布《浙江省光伏产业高质量发展行动方案（征求意见稿）》、《关于规范光伏项目用海管理的意见（征求意见稿）》；汕头计划推动60GW海风资源开发；明阳智能与新强联签订轴承采购大单；明阳智能发布双机头漂浮式海上风机产品。

电力设备与工控：9月PMI回升至50.1。

氢能与燃料电池：巴拉德投资1.3亿美元在上海建立中国总部，规划年产膜电极1300万片；《山西省推进氢能产业发展工作方案》发布，力争2023年底前获批国家燃料电池汽车示范城市群；内蒙古发布2022年度风光制氢一体化示范项目，包括7个绿氢项目共计6.3万吨/年产能；国内首台400kW大功率氢能机车试运行；永安行国内首款ToC端氢能自行车上市；新源动力与济平新能源签署300辆氢车推广协议；厦门金旅交付淄博百辆氢能公交；东风、中石化、国电投年内将在投运武汉200台氢能渣土车；上海发布《临港新片区氢燃料汽车产业“十四五”发展规划》。

子行业推荐组合

详见后页正文。

风险提示：

产业链价格竞争激烈程度超预期；传统能源价格趋势性大幅下行风险。