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2022年10月10日发布

本周看点

9月主要车企交付量总体攀升，埃安首破3万创新高

8月全球动力电池装机量45.7GWh，同比增长超九成

蔚来投资阿根廷锂矿项目

国轩高科将在密歇根建设电池材料工厂

中伟股份(300919.SZ)：与SKecoplant公司在锂电池回收领域开展合作

宁德时代(300750.SZ)：投资建设洛阳基地，入股洛阳钼业加码资源布局

亿纬锂能(300014.SZ)：拟投资100亿元建设储能与动力电池项目

赣锋锂业(002460.SZ)：拟在江西宜春建设30GWh电池基地

格林美(002340.SZ)：拟合计130亿元投建两大温州产业园锂电材料价格

钴产品：电解钴（34.75万元/吨，0.00%）；四氧化三钴（24.3万元/吨，0.00%）；硫酸钴（6.2万元/吨，0.81%）；

锂产品：金属锂（294.0万元/吨，0.00%）；碳酸锂（51.0万元/吨，1.09%），氢氧化锂（49.9万元/吨，0.81%）；

镍产品：电解镍（18.8万元/吨，-3.98%），硫酸镍（4.3万元/吨，0.00%）；

中游材料：三元正极（523动力型33.8万元/吨，0.00%；622单晶型37.5万元/吨，0.00%；811单晶型38.6万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（15.5万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（310-320mAh/g）3.6万元/吨，0.00%；人造石墨（330-340mAh/g）5.6万元/吨，0.00%；人造石墨（340-360mAh/g）7.3万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆2.5元/平，0.00%；9+3μm涂覆2.2元/平，0.00%）；电解液（铁锂型6.3万元/吨，1.44%；三元型7.0万元/吨，1.30%；六氟磷酸锂30.0万元/吨，6.19%）

新能源车销量持续景气，市场主要分歧在于明年销量增速。其中比亚迪9月销量21.1万辆，环比继续增长15%；埃安9月首次突破了3万辆，环比上涨11%；理想和蔚来销量回归到万辆以上，环比均有所上涨。进入四季度国内单月销量将突破70万辆，前三季度450万辆，四季度超200万辆，全年达到650-700万辆；但大家担忧仍在一季度（一季度销量奠定明年是否高增），担心一季度环比大幅下滑，因此市场持等待态度。

产业链去库告一段落，电池材料排产明显提升。二季度本身属于电池去库存周期，而7、8月份电动车产量明显恢复帮助产业链去库存，目前电池端库存已经大幅减少，叠加终端销量增长，四季度产业链排产有望大幅增长。

锂电中游板块前期市场担忧明年增速，但股价短期调整后当前估值已完全能匹配明年增速，此外中游公司业绩确定性高、技术变化（催化）多，当前配置角度具有较高赔率和性价比；方向上建议关注两条主线，一是高业绩确定性、低估值的材料头部公司，二是关注有边际变化、隐含估值较低的公司。综上，建议关注宁德时代(300750，买入)、鹏辉能源(300438，买入)、当升科技(300073，买入)、华友钴业(603799，买入)、恩捷股份(002812，未评级)等。

风险提示

补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。投资建议与投资标的