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2022年10月10日发布

行情回顾： 截至2022年9月30日， 申万电力设备行业上周下跌9.30%， 跑输沪深300指数5.37个百分点， 在申万31个行业中排名第31名； 申万电力设备板块本月至今下跌7.81%， 跑赢沪深300指数4.23个百分点， 在申万31个行业中排名第31名； 申万电力设备板块年初至今下跌19.95%， 跑赢沪深300指数0.45个百分点， 在申万31个行业中排名第21名。

截至2022年9月30日， 最近一周申万电力设备行业的6个子板块均下跌，光伏设备板块涨幅最大， 为9.94%。 其他板块表现如下， 风电设备板块下跌9.39%， 电池板块下跌9.60%， 其他电源设备Ⅱ板块下跌7.21%， 电网设备板块下跌8.03%， 电机II板块下跌8.10%。

在上周涨幅前十的个股里， *ST天成、 通达股份和兆威机电三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三， 涨幅分别达15.63%、 14.80%和14.14%。 在上周跌幅前十的个股里， 鹏辉能源、 金冠股份和海力风电表现较弱， 分别跌18.42%、 16.60%和16.40%。

估值方面： 电力设备板块PE(TTM)为31.64倍； 子板块方面， 电机Ⅱ板块PE(TTM)为28.58倍， 其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为34.68倍， 光伏设备板块PE(TTM)为33.75倍， 风电设备板块PE(TTM)为24.12倍， 电池板块PE(TTM)为37.83倍， 电网设备板块PE(TTM)为21.62倍。

电力设备行业周观点： 近期光伏产业链价格整体平稳， 电池片价格则小幅上涨， 随着硅料新增供应量释放， 9 月和 10 月硅片、 电池片和组件排产环比改善， 电池片需求旺盛。 通威于上月底再度调涨电池片价格， 为当月第 2 次上调价格， 而近期硅片价格保持平稳， 预计电池片成本传导能力改善， 印证下游需求旺盛。 近日， 根据青海省能源局， 第二批大型风电光伏基地， 共有 7 个大型基地项目入围， 总装机 7GW， 并强调项目要在 9 月底前开工建设， 于年内最大程度形成投资。 另外， 多省第三批风光大基地项目的申报也陆续启动。 随着 4 季度到来， 预计国内风光大基地建设将进一步提速， 有望带动风机及光伏组件需求提升。 根据风芒能源， 今年前 9 个月国内风机招标量约 67.5GW， 超过去年全年总量， 其中， 海上风电项目约 12.9GW， 印证风电市场需求旺盛。 建议关注受益于硅料、 电池片量价齐升的通威股份（ 600438） 、 受益于一体化优势领先，且享受参股硅料企业投资收益红利的隆基绿能（ 601012） 、 受益于海上风机技术不断突破， 叠加海风项目中标量领先的明阳智能（ 601615） 。

风险提示： 多晶硅维持供不应求状态导致价格继续上涨风险； 光伏产业链排产环比提高不及预期的风险； 大型风光储新能源基地建设不及预期风险