理工酷

2022年10月10日发布

核心观点

1.钴价呈现震荡上行。 截至 2022 年 10 月 07 日， 钴现货价报 34.63万元/吨， 较前周持平； 截至 2022 年 10 月 07 日， 四氧化三钴市场价报242.5 元/千克， 较前周持平； 硫酸钴市场价报 62 元/千克， 周涨 0.8%，钴价呈现震荡上行。 新能源车的高速发展有望带动钴需求持续提升。 从消费端来看， 2021 年电解钴的消费结构中， 新能源汽车占比达 43%、 3C电池占比达 41%、 冶金合金占比达 7%。 在新能源汽车中， 钴主要用于三元动力电池的生产中， 电池正极材料中的三元前驱体以硫酸钴等作为原材料。 新能源车的高速发展有望带动钴需求持续提升， 中国汽车工业协会， 2022 年 8 月， 我国新能源汽车产量、 销量分别为 71.4 万辆、 66.6万辆， 环比增长 15.35%、 12.31%。 2022 年 8 月， 我国三元前驱体产量为 6.92 万吨， 环比增长 1.62%， 同比去年提升 20.77%。 需求旺盛之下，钴板块景气度将持续上升。 近期来看， 钴产品价格呈现震荡上行的趋势。钴作为新能源汽车电池的重要原料， 在新能源汽车产销量高速提升叠加生产端增量释放有限的背景下， 钴板块供需有望维持紧平衡状态， 市场景气度将持续上升。

2.过去一周， 主要有色金属品种价格涨跌不一， LME 铅涨 10.0%，SHFE 镍有所下行。 LME 铅方面， 截至 2022 年 10 月 7 日， 国际市场LME 铅现货结算价报 2078 美元/吨， 周涨 10.0%， 主要原因系部分冶炼厂停产的背景下， 库存减少导致市场担忧情绪加大， 截至 10 月 7 日，LME 铅库存 3.2 万吨， 周跌 2.7%， 叠加伦敦金属交易所对俄罗斯企业施加限制， 锌价上涨。 SHFE 镍方面， 截至 2022 年 9 月 30 日， 国内 SHFE镍期货结算价报 18.7 万元/吨， 周跌 3.7%， 原因系美元走强叠加库存量提升， 镍价走弱。

3.2022H1 全球黄金需求提升， 黄金有望持续景气。 据《2022 年二季度全球黄金需求趋势报告》 ， 2022H1 全球黄金需求达 2189 吨， 同比去年增长 12%， 其中 2022Q2 全球黄金需求为 948 吨。 在黄金 ETF 方面，2022H1 全球黄金 ETF 实现净流入 234 吨， 同比去年实现大幅增长。 在全球央行黄金储备方面， 2022H1 全球央行黄金储备量提升 270 吨。2022H1 全球黄金需求量同比去年呈提升趋势， 黄金市场有望持续景气。截至 2022 年 10 月 07 日， COMEX 黄金期货收盘价报 1693.1 美元/盎司，周涨 2.0%； 截至 2022 年 09 月 30 日， 国内黄金期货结算价报 389.1 元/克， 周涨 0.4%。

4.行情回顾。 从细分领域来看， 有色金属子板块中八个子板块下跌。跌幅前三的板块分别为： 铅锌、 镍钴锡锑以及锂， 跌幅分别为 10.9%、9.3%、 8.5%。 个股方面， 涨幅排名前三的依次为博迁新材、 宏创控股、华峰铝业， 周涨幅分别为 7.2%、 6.1%、 4.3%； 周跌幅排名前三的依次为楚江新材、 西藏珠峰、 国城矿业， 周跌幅分别为 19.6%、 17.8%、 17.5%。

投资建议

钴行业景气度有望上行， 相关生产企业或将受益， 相关标的： 华友钴业、 洛阳钼业、 中伟股份等。

风险提示

环保政策变动、 自然灾害风险、 新能源汽车需求不及预期。