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2022年10月08日发布

核心要点：

腾讯首次详解全真互联，不同于纯虚拟的元宇宙

自2020年12月马化腾提出全真互联网的概念后，腾讯首次对“全真互联网”概念进行了详细解读，此前，市场认为全真互联网等同于元宇宙，但9月26日发布的《全真互联白皮书》给出了不同的定义：全真互联是通过多种终端和形式，实现对真实世界全面感知、连接、交互的一系列技术集合与数实融合创新模式。对个人，其能随时随地提供身临其境的体验；对企业和组织，其让服务变得更可度量，质量更可优化，推动组织效能提升；对社会，其让资源利用效率提升，为产业发展模式带来创新，提高政府治理效能，促进社会可持续发展。全真互联跟元宇宙没有太大的重叠性，全真互联更多的是从“数实融合”的角度来看，而不是纯虚拟的角度。

五大技术体系不断演进，促产业互联网升级

全真互联是腾讯产业互联网推进数实融合的重要战略和路径，其主要特征是通过多种终端与技术，实现全面沉浸式的感知，核心价值不仅仅是连接，而且是通过双向交互实现可操作、可执行，最终目标是服务真实的场景，解决实际的问题，让真实世界更加美好。全真互联的落地需要五大技术体系不断演进，其中，孪生/视频、远程交互是核心，泛在智能、可信协议、无限算力则是支撑。孪生/视频将包括音视频、数字孪生、3D引擎及空间计算等技术体系，能够全细节还原或超写实呈现真实世界，让数字世界和真实世界相互连接、映射与耦合。远程交互则在物联网、RTC、XR、多感官交互、多模态融合感知技术的引领下，让数实之间从“连接”升级为双向交互，实现可操作、可执行。未来，随着技术发展，远程交互还有望实现全感官体验、全场景无缝切换、加载零等待的升级。

应用于全链条场景，2030年核心技术有望发展成熟

全真互联网可以助力产业实现升级，短期通过技术突破帮助产业提升生产力，长期通过规模化增长改善业务模式。全真互联网可以应用于企业生产的全链条场景，包括沟通与协同、研发与生产、运营与管理、营销与服务，帮助企业实现人与人之间的随时随地“面对面”协作，人与机器之间自由顺畅的双向交互，产品与AI之间的无限制模拟测验，人与机器之间的跨地域无阻作业，基于数字孪生的城市全貌管理和企业全价值链管理，人与产品之间的个性化营销服务，人与服务之间的无边界的交互体验。目前，音视频、物联网、5G、人工智能等技术相对步入成熟，其它大部分全真互联关键技术尚未成熟，但大多数已进入迭代发展期，至2030年，数字孪生、区块链、XR等技术或步入成熟，预示着全真互联网的核心技术将发展成熟，未来，量子计算、脑机接口等技术步入成熟后，全真互联网将全面落地。

投资建议

建议关注XR供应链生态相关标的，给予消费电子行业“增持”评级。

风险提示

全真互联相关技术进展不及预期的风险；产业界接受度不及预期的风险。