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2022年09月29日发布

投资要点：

9月机械板块下跌2.69%，调整明显。截止到9月27日收盘，9月沪深300指数下跌3.36%，中信机械板块下跌2.69%，跑赢沪深300指数0.67个pct，在30个中信一级行业中排名第10。9月锅炉设备、激光加工设备、基础件表现居前，分别上涨6.43%、5.67%、1.89%。

8月经济数据弱修复，光伏、风电、锂电设备需求持续强劲，工程机械、工业机器人底部仍需夯实：8月制造业投资增速小幅回升到10%，基建投资增速回升到10.37%，房地产投资、销售、开工仍是持续全面走弱的趋势。成长行业中光伏、风电新增装机量、新能源汽车销量持续走好，基本面依然是机械行业里比较靓丽。挖掘机销量8月继续止跌持平，但主要原因是基数较低，需求端仍较弱。汽车产销量数据走好、但智能手机出货量、工业机器人产量等关键数据存在反复，工业自动化等底部仍需夯实。

投资建议：聚焦光风锂半设备成长赛道耐心等待反弹，积极关注受益国产产业链自主可控的专精特新企业

中长期看风电设备、光伏设备、锂电设备、半导体设备仍是增长最确定、成长空间最大的方向，继续聚焦科技成长主流赛道，目前仍处于调整的阶段，耐心等待反弹时期介入。

今年锂电设备订单饱满供不应求的局面仍然持续。光伏仍然有大量资金进场，全产业链扩产力度都非常大，叠加TOPCON、异质结等电池片技术路线加快降本速度，迭代加速。美国推动半导体法案，半导体高端产业钳制中国的战略意图仍进一步加深，国产半导体产业链中长期将受益国产自主可控。风光锂半设备很长一段时间内都将是机械行业的主流赛道方向。

受外部政治形势影响，国产供应链自主可控变得越来越重要，各种关键零部件、材料、卡脖子环节的国产自主可控、能够实现进口替代的专精特新上市公司都将迎来历史性发展机遇。站在较长的时间点看，国产供应链自主可控也将是另一条大风口，即是我国应对未来越来越严峻的外部政治形势的需要，也是国内供应链难得的黄金发展时期。重点关注优质专精特新企业。

风险提示：1）制造业投资增速不及预期；2）出口需求不及预期；3）下游行业需求不及预期；4）原材料价格继续上涨；5）新能源、半导体政策发生重大转变。