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2022年09月27日发布

行情回顾：

上周（2022年9月19日-2022年9月23日），港股市场和美股市场持续下行，科技互联网股票整体跌幅更甚于大盘。恒生指数持续探底，周跌幅达4.42%，经历了连续四周的下挫，恒生指数目前位于2016年以来的最低点；恒生科技指数周跌幅6.97%，本月以来累计跌幅达16.01%。美股市场，道指、标普500、纳指周跌幅分别为4.00%、4.65%、5.07%，纳斯达克互联网指数周跌幅6.91%。

港股市场，软件与服务板块周跌幅达5.89%，板块估值持续下调，整体估值水平处于近一年低位。截至2022年9月23日，软件与服务板块PE-TTM为29.22x，低于恒生科技指数整体市盈率水平；软件与服务板块PS-TTM为2.75x，处于近一年的最低水平。

美股市场，热门中概股跌幅显著，纳斯达克中国金龙指数周跌幅7.02%。中概股主要行业中，互联网视频、网络游戏、SNS社交网络、互联网、云计算、电子商务板块周跌幅分别为5.06%、5.33%、5.97%、7.21%、7.59%、7.64%。

行业要闻：

部分国家AppStore应用将涨价；

阿里云宣布三年投入70亿元建设国际本地化生态；

百度网盘推出企业版；

9月21日起国产电视剧片头使用统一标识；

李佳琦复出直播间；

拼多多在海外暂不会上线砍一刀功能；

拼多多拟投入百亿元扶持企业出海；

快手将上线商城频道；

京东快递等接入抖音配送服务“音需达”，再度加码直播电商；

京东快递将推出保价足额赔偿服务；

京东到家公布11.11“双零”招商政策；

前索尼互娱北美CEO加入腾讯游戏。

投资建议：

在当前大环境下，市场对于互联网企业三季度业绩预期较差，整体面临的宏观经济压力依然较大，而且传统商业化工具效率明显下降，但考虑到未来经济一旦好转，互联网板块较其他行业的弹性将有明显优势。因此建议长线布局现金流较好或市值接近净现金价值的互联网标的。个股方面，可关注成长性高、符合当下经济环境消费习惯的拼多多（PDD）；现金流依然健康的互联网龙头腾讯（700）；高成长型社区知乎（ZH）。