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2022年09月27日发布

川财观点

房地产行业纾困政策逐步显效。面对房地产行业当下的低迷， 中央多次强调 “ 一城一策”、“用好政策工具箱” ， 并通过安排政策性银行纾困专项贷款等方式解决房企的流动性问题。 9 月 22 日,国家开发银行已向沈阳市支付全国首笔“ 保交楼” 专项借款， 房地产纾困举措开始落地。 与此同时， 通过降低 5 年期 LPR 利率、 下调个人按揭贷款利率等方式减轻购房者压力， 刺激有效需求。 二手房市场方面， 多个城市开始推广“ 带押过户” 模式， 这种模式免去了提前还贷、 注销抵押登记的“ 过桥” 环节， 大幅缩短交易时间， 降低交易成本和风险， 有利于激发二手房市场交易活力， 并向新房市场传导。

市场恢复出现分化。 由于不同城市的住房需求和市场基本面存在差异， 因此不同城市以及城市内部不同区域恢复节奏都会产生分化， 人口净流入、 收入和利润更稳定的高能级城市率先得到恢复。 从 8、 9 月数据看， 深圳、 杭州、 厦门、 天津等城市土地市场回暖，房企参与拿地的积极性提高， 其中国企央企是拿地主力。

行业观点： 从我国开始实行商品房制度之后， 房地产行业开启一波 20 多年的野蛮扩张，还未经历真正意义的行业周期。 以今年出现的债务违约、 停工烂尾等事件为导火索， 房地产行业正式进入调整阶段， 未来“小乱差” 房企存活更加艰难， 大概率被破产重整，头部国央企韧性更足， 行业集中度将进一步提升。

市场一周表现

2022 年 9 月 23 日周五， 截止收盘， 本周上证指下跌涨 1.22%， 收 3088.37 点， 深证成指下跌 2.27%， 创业板指下跌 2.68%。 行业板块方面， 本周涨幅前三为煤炭、 有色金属、石油石化， 分别上涨 3.43%、 1.56%、 1.23%， 跌幅前三为美容护理、 建筑材料、 电子，分别下跌 8.00%、 5.56%、 5.19%。

电网设备细分行业中， 本周线缆部件及其他下跌 1.16%， 电工仪器仪表下跌 2.84%， 电网自动化设备上涨 0.03%， 配电设备下跌 2.29%， 输变电设备下跌 0.78%。

行业动态

9 月 22 日， 白鹤滩水电站 8 号机组顺利通过并网调试 72 小时试运行， 正式转入商业运行， 这是白鹤滩水电站投产发电的第 12 台百万千瓦水轮发电机组， 也是三峡集团在长江干流上建成投产的第 106 台水轮发电机组， 标志着白鹤滩水电站左岸机组全部投产发电。 （ 中国能源报）

风险提示： 项目落地不及预期； 原材料价格上涨超预期； 疫情反复超预期等。