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2022年09月27日发布

核心观点

宏观： 美联储 9 月加息落地， 各发达经济体央行竞相加息。 9 月 22 日美联储宣布加息 75 个基点，也是连续第三次加息 75 个基点， 将联邦基金利率目标区间上调到3.00%至 3.25%， 自 2008 年 1 月以来首次突破 3%。 随后， 英国央行宣布加息 50 个基点至 2.25%，瑞士央行宣布加息 75 个基点。

钢： 9 月中旬重点钢企粗钢日均产量 214.5 万吨，环比增长 2.23%。 本周螺纹钢产量环比小幅上升 0.87%，消耗量环比大幅上升 10.63%。 据中钢协数据显示， 9 月中旬，重点钢企粗钢日均产量 214.50 万吨，环比增长 2.23%；钢材库存量 1766.10 万吨，比上一旬增加 59.65 万吨，增长 3.50%。

新能源金属： Pilbara 锂精矿拍卖成交价再创新高。 9 月 20 日， Pilbara Minerals 进行了新一轮锂精矿拍卖，最终成交价为 6,988 美元/吨，较 Pilbara 在 2022 年 8 月 2日成交价上涨 638 美元/吨，涨幅为 10%。 本周国产 99.5%电池级碳酸锂价格为50.45 万元/吨，环比明显上升 1.61%；国产 56.5%氢氧化锂价格为 49.45 万元/吨，环比明显上升 1.85%。本周 MB 标准级钴环比微幅下降 0.10%，四氧化三钴环比小幅上升 0.62%。镍方面，本周 LME 镍现货结算价格为 23135 美元/吨，环比明显下降 1.55%。

工业金属： 上期所铝库存回升至近 12 周以来新高。 本周上期所沪铝库存录增， 周度库存增加 1.5%至 209,998 吨，至近十二周以来新高。 价格方面，本周 LME 铜现价环比微幅上升 0.12%， LME 铝现价环比小幅上升 0.99%；盈利方面，本周新疆和云南电解铝盈利环比小幅下降， 山东和内蒙电解铝盈利环比明显下降。

金： 美联储加息终点预期上调，金价承压。 本周 COMEX 金价环比明显下降1.95%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降 32.48%；本周美国 10 年期国债收益率为 3.69%，环比微幅上升 0.42PCT。 2022 年 7 月美国核心 CPI 当月同比较上月环比持平

投资建议与投资标的

钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、 三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、 中信特钢(000708，买入)、 久立特材(002318，买入)。

新能源金属：建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756，买入) 、 天齐锂业(002466，未评级)、 盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。

工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、 华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如高端小口径电站锅炉管的盛德鑫泰(300881，买入)、 半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、 永磁材料的金力永磁(300748，买入)。

贵金属：建议关注铂族金属龙头贵研铂业(600459，未评级)、 湖南黄金(002155，未评级)、 赤峰黄金(600988，未评级)等。

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动