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2022年09月26日发布

投资要点：

行情回顾。截至2022年9月23日，申万有色金属行业本周上涨1.56%，跑赢沪深300指数3.51个百分点，在申万31个行业中排名第2名；申万有色金属行业本月下跌1.93%，跑赢沪深300指数3.53个百分点，在申万31个行业中排名第7名；申万有色金属板块年初至今下跌11.91%，跑赢沪深300指数10.04个百分点，在申万31个行业中排名第8名。

截至2022年9月23日，本周有色金属行业子板块中，贵金属板块上涨4.27%，金属新材料板块上涨2.73%，能源金属板块上涨2.50%，小金属板块上涨1.81%，工业金属板块下跌0.28%。

有色金属行业周观点。工业金属。铜方面，美联储9月加息75基点，鹰派态势愈发强烈，整体铜价下行压力较大。铝方面，云南限产影响犹在，欧洲能源危机使得电解铝持续减产，铝市下游需求发力尚不明显，供需双弱局面下，预计铝价将持续高位震荡。贵金属。美联储连续第三次加息75个基点，强劲的加息态势持续利空贵金属，COMEX黄金价格跌破1660美元/盎司。截至9月23号，COMEX黄金价格收于1655.60美元/盎司，较上周末下跌27.90美元。能源金属。本周截至9月23日，电池级碳酸锂价格收于50.40万元/吨，工业级碳酸锂价格收于49.00万元/吨，氢氧化锂价格收于49.40万元/吨。9月20日，Pilbara第九次锂辉石精矿拍卖成交价为6988美元/吨FOB，较8月2日的成交价上涨约10%。锂板块下游新能源领域需求维持高景气，锂精矿价格再度创下新高，使得锂盐产品价格持续上涨。建议关注天齐锂业（002466）、盛新锂能（002240）、融捷股份（002192）。稀土磁材。本周各类稀土产品价格小幅提升，截至9月23日，稀土价格指数收于269.17点，较上周末上涨13.31点。稀土传统需求旺季四季度即将到来，目前稀土产品价格已呈止跌回升态势，稀土行业供不应求局面持续，稀土及磁材企业有望在四季度迎来增长机遇。建议关注北方稀土（600111）、广晟有色（600259）、横店东磁（002056）、正海磁材（300224）。

风险提示：宏观经济增长不及预期；美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期；能源金属及小金属价格下跌；有色金属下游需求不及预期；企业在建项目建设进程不及预期；行业供需格局改变致使行业竞争加剧等。