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2022年09月26日发布

行情回顾：家电（中信）行业指数本周涨跌幅表现较差，下跌4.81%，周涨幅在中信一级行业指数中排名倒数第4，跑输同期沪深300指数2.86个百分点。本周，家电细分板块表现一般，全部录得负收益并跑输沪深300指数；其中，白色家电Ⅱ指数、厨房电器Ⅱ指数跌幅较大，超过5%。个股方面：本周家电（中信）行业个股赚钱效应较差，有20只个股录得正收益，占比约25%，周涨幅超过5%的有7个，周涨幅超过10%的有4个；家电（中信）行业有59只个股录得负收益，占比约74%，周跌幅超过5%的有18个，周跌幅超过10%的有5个。

北上资金：2022年9月19日-9月23日，陆股通共净流出61.34亿元。其中，CS家电板块净流入10.14亿元，净流入金额位居中信一级行业的第三位。

行业运行数据：根据奥维云网，2022年第38周（2022/09/12-2022/09/18），国内线下家电市场销额同比-25.7%，销量同比-31.09%，均价同比+5.93%；国内线上家电市场销额同比-13.81%，销量同比-11.15%，均价同比-2.99%。大家电：整体市场销售热度较低，洗衣机线上销额同比增长；厨卫电器：大多品类销售情绪欠佳，集成灶线下销额同比增长，燃热、电热线上销额同比增长；厨房小电：线上表现优于线下，电蒸锅全渠道销额保持增长，电饭煲、破壁机、电水壶线上销额增长；环境健康电器：线下表现好于线上，扫地机器人、电暖气、净饮机线下销额同比增长。

行业观点：维持对行业的推荐评级。在房地产行业增速放缓，家电行业渗透率饱和度逐步升高的情况下，家电企业业务多元化盛行。其中，汽车产业发展为家电企业赋能，家电企业纷纷进入汽车赛道，切入零部件供应链。随着低碳与环保产业兴起，新能源汽车在国内政策推动下，渗透率快速提升。根据中汽协，2022年8月，我国新能源汽车产销量首次突破60万辆。多个家电企业跨界瞄准汽车热管理，主要系因为新能源车对热管理要求高，而家电企业精于热管理，技术优势明显。在国内新能源汽车快速发展下，可关注切入汽车零部件赛道的头部家电企业，如美的集团（000333）、海信家电（000921）、三花智控（002050）、盾安环境（002011）。另外，中怡康发布数据显示，国内清洁电器今年上半年的表现继续保持优异，驶入发展快车道，中怡康预计2022年全年国内清洁电器市场规模能突破300亿元。其中，中怡康预测今年手持无线吸尘器、扫地机器人、洗地机分别能达到500万台、400万台和360万台的市场销量。可关注国内扫地机器人龙头科沃斯（603486）。

风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。